长江铜价copper.ccmn.cn短评：美铜关税存不确定性，中国工业与房地产低迷施压，隔夜伦铜跌0.21%；矿业巨头拟抬对华铜供应溢价致铜价波动，国内月末消费回升有限，今现铜或涨跌有限。

【铜期货市场】美铜关税存不确定性，中国工业与房地产低迷施压，隔夜伦铜震荡走弱，最新收盘报价10930元/吨，收跌23美元，跌幅1.11%，成交量10519手减少11957手，持仓量330192手增加3102手；晚间沪铜开盘跳水后震荡，随后盘面进入窄幅震荡，主力月2601合约最新收盘价报87050元/吨，跌20元，跌幅0.02%。

伦敦金属交易所（LME）11月27日伦铜最新库存量报157175公吨，较上个交易日增加675公吨，涨幅0.43%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力2601合约低开，开盘价报87030元/吨，跌40元。

宏观市场，美联储降息预期仍是当前市场定价的关键因素。不过，因周四美国市场感恩节休市，市场焦点转向中国。数据显示，中国10月工业企业利润萎缩，地产开发商万科寻求推迟债券偿还，这给铜价带来下行压力。

从技术面看，铜价在21日移动均线86500元附近获得支撑。LME高管称，因美国铜关税存在不确定性，美国COMEX期铜相对LME期铜有2%-3%的溢价，吸引铜流入美国库存，且未来18个月该溢价将持续。目前，COMEX注册仓库铜库存为378,900吨，上周创历史新高；LME注册仓库铜库存为157,175吨，今年以来下降42%，这加剧了市场对美国以外地区铜库存持续紧张的担忧。

此外，智利矿业巨头(Codelco)拟抬高对华铜供应溢价近300%，业内提示铜价波动风险，也反映出美国潜在关税政策引发的全球铜贸易流向变化及供应紧张预期，预计铜价将维持高位坚挺。然而，国内月末消费回升空间有限，下游实货交易仍处弱势，现货升水持续承压，难有回涨空间。尽管持货商挺价，但下游企业采购消极，市场交投低迷，本月上期所库存去化反复，铜价上行乏力。

综合来看，今现铜涨跌幅度或有限。

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