6月9日，白银市场延续弱势下行格局。长江现货1#白银均价报16320元/千克，较上一交易日下跌40元；期货盘面跌幅更为显著，截至11:00，沪白银主力报16270元/千克，跌344元，跌幅2.07%。

国际市场同样疲弱。COMEX白银今日亚盘交投于68美元附近，昨结68.585美元，盘中最低下探67.535美元；现货白银运行于67.8美元一线。回顾本轮跌势，国际银价已从5月底的76美元持续暴跌至68美元区间，短短数周跌幅超10%，技术面1小时、4小时均线呈空头排列，MACD红柱持续缩量，弱势格局进一步确认。

宏观面：加息风暴来袭，白银雪上加霜

美联储6月加息概率骤升。 5月非农就业新增17.2万人远超预期后，市场对美联储降息期望彻底破灭，加息预期急剧升温。CCTV报道"美联储或将于6月再次加息"，利率观测器显示6月18日会议维持3.25%-3.50%利率区间的概率居高，部分资金已开始计价加息场景。美元指数死守两个月高位，10年期美债收益率持续高位运行，实际利率居高不下，对零息属性的白银构成致命压制。

中东局势反复，避险未能提振白银。 6月7日伊朗向以色列发射导弹，停火协议再度摇摇欲坠，国际油价一度突破92美元。但随后双方宣布停止袭击，避险情绪快速降温。值得注意的是，即便地缘紧张期间，白银也未能获得有效避险支撑——资金更青睐美元和原油，白银的"避险资产"地位正在被市场重新审视。

全球加息预期共振。 不仅美联储，日本央行也释放偏鹰信号，日元加息预期升温。美元、日元两大货币同步收紧预期，对全球流动性形成双重挤压，工业属性较强的白银首当其冲。

基本面：供应缺口叙事加速瓦解，需求端雪上加霜

瑞银、汇丰联手下调缺口预期。 瑞银将2026年白银供应缺口从此前预估的3亿盎司大幅收窄至6000-7000万盎司，并全线下调银价目标——6月底从100美元降至85美元，年末从85美元降至80美元，2027年3月进一步降至75美元。汇丰预计2026年缺口收窄至7300万盎司，2027年进一步降至2500万盎司，并明确表示"供应缺口收窄不足以支撑当前价格"。两大投行的共识性下调，标志着此前驱动白银暴涨的"结构性短缺"叙事正在加速瓦解。

高银价反噬效应显现。 高银价正从两个维度反噬需求：一是光伏制造商主动削减单片银浆用量，以降低组件成本；二是银饰银器消费在高价抑制下持续萎缩。白银协会虽预计2026年仍为连续第六年供应赤字，但缺口幅度已从"严重紧缺"缩窄至"小幅短缺"，对价格的边际支撑力度大幅削弱。

工业需求表现平淡。 当前全球制造业景气度偏弱，电子行业补库意愿不强，白银工业端缺乏增量亮点。在宏观高压与需求疲软的双重夹击下，白银基本面正经历从"供不应求"到"供需趋衡"的深刻转变。

后市展望

短期来看，6月18日美联储议息会议是关键节点。若加息落地，白银或面临新一轮下行冲击；若维持利率不变，则可能迎来技术性喘息。但无论结果如何，加息预期的持续升温已对白银中期走势形成趋势性压制。

中长期看，供应缺口收窄的叙事转变是最核心的变量。瑞银年末目标80美元、2027年3月目标75美元的预测，为白银设定了明确的天花板。当前68美元的国际银价虽已低于瑞银短期目标，但下行空间仍取决于加息节奏与需求修复力度。操作上建议关注COMEX白银67美元支撑位，若有效跌破则可能进一步下探至65美元甚至更低区间。

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