•近期，黄金价格受特朗普关税威胁和通胀预期上升推动持续上涨，但主权需求可能减弱。央行购金步伐放缓，需求集中在波兰、土耳其和印度等少数国家。波兰央行正接近其黄金储备目标，随着金价上涨，购金步伐可能放缓。同时，通胀担忧持续，金价多次刷新历史新高，最新交易价已突破2,900美元/盎司。
•白银市场方面，租赁费率显著上升，反映市场对实物供应的担忧。美国可能对墨西哥和加拿大征收关税，以及对中国新关税的实施，加剧了供应紧张。此外，运输限制也导致短期流动性紧张，促使制造商提前锁定库存。白银ETF持仓在连续下跌后止跌，市场关注资金回流情况。尽管白银价格近期上涨，但仍落后于黄金，黄金/白银比率处于历史高位，表明白银相对被低估。ETF资金回流将是推动白银需求、支撑价格上涨的关键因素。
