2025年6月27日，国内镁锭市场延续强势行情。长江现货1#镁均价报17700元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，实现三连阳。

一、需求端：汽车轻量化驱动镁合金消费爆发

当前镁价上涨的核心逻辑在于下游需求的结构性变化。据中国汽车工业协会数据，5月新能源汽车产销分别完成95.2万辆和92.2万辆，同比分别增长33.5%和30.1%。在新能源汽车轻量化趋势下，镁合金作为最轻的金属结构材料，正加速替代传统钢材和铝合金。

1. 整车厂加速导入镁合金部件

特斯拉、比亚迪等头部车企已将镁合金应用于方向盘骨架、座椅支架、仪表盘横梁等部件。据行业龙头云海金属公告，其向蔚来汽车供应的镁合金压铸件单车用量已达15公斤，较2023年提升50%。随着CTP电池包技术普及，镁合金电池壳体需求呈现爆发式增长。

2. 政策端持续加码轻量化战略

工信部等五部门联合发布的《汽车产业中长期发展规划》明确提出，到2025年乘用车新车平均油耗降至4.0升/百公里。要实现这一目标，轻量化材料应用比例需提升至30%以上。作为减重效果最显著的金属材料，镁合金需求空间被彻底打开。

二、供给端：环保约束与成本支撑并存

在需求快速扩张的同时，供给端呈现刚性约束特征：

1. 环保督察趋严限制产能释放

第二轮第三批中央生态环境保护督察进驻山西、宁夏等镁业主产区，对兰炭-金属镁产业链进行专项整治。据榆林市能源局数据，当地在产镁企产能利用率维持在75%左右，较2024年同期下降8个百分点。

2. 原料成本推升价格中枢

作为镁冶炼主要原料，硅铁价格持续高位运行。6月27日，宁夏75#硅铁现货报价7850元/吨，较年初上涨12.3%。原料成本上涨构成镁价的重要支撑。

三、产业链传导：从原料涨价到深加工溢价

本轮镁价上涨已不再是单纯的成本推动型行情，而是伴随着产业链价值的重新分配：

1. 深加工企业盈利能力提升

以万丰奥威为代表的镁合金压铸企业，通过技术升级实现产品附加值跃升。公司最新财报显示，其汽车镁合金压铸件毛利率达28.6%，较传统镁锭销售高出15个百分点。

2. 废镁回收体系加速构建

为应对原料价格波动，宝武镁业等龙头企业正布局镁合金循环利用项目。公司公告显示，其年处理5万吨废镁再生项目已进入设备调试阶段，预计可降低原料成本12%-15%。

四、后市展望：供需紧平衡或将延续

短期来看，汽车厂商年末冲量备货叠加环保督察常态化，镁价有望维持强势。但需警惕硅铁价格回调带来的成本坍塌风险。长期而言，随着镁建筑模板、储氢材料等新兴应用场景落地，镁金属需求天花板将持续上移。

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