9月9日，焦作万方2025年第四次临时股东会以高票通过重大资产重组议案——公司拟以319.49亿元发行股份方式，收购开曼铝业（三门峡）有限公司99.4375%股权。这场“蛇吞象”式并购标志着国内铝业巨头加速垂直整合，开启氧化铝-电解铝产业链协同新篇章。

据焦作万方负责人现场透露，本次交易完成后，上市公司总资产规模将突破500亿元，跻身国内铝业第一梯队。更关键的是，三门峡铝业作为国内最大的单体氧化铝生产企业之一，年产能达1200万吨，其氧化铝产品与焦作万方现有电解铝业务形成完美契合——每生产1吨电解铝需消耗1.9吨氧化铝，本次收购将直接打通“氧化铝-电解铝”产业链闭环，预计年节约采购成本超15亿元，毛利率提升3-5个百分点。

针对市场关注的重组后生产经营影响，负责人强调“零磨合期”优势：三门峡铝业与焦作万方同属有色板块，主营业务均为氧化铝生产销售，技术标准、客户群体高度重叠。本次收购不涉及跨行业转型风险，原有生产体系、销售网络可直接复用。更值得注意的是，三门峡铝业掌握全球领先的拜耳法氧化铝生产技术，其赤泥综合利用率达90%，远高于行业平均70%的水平，环保技术优势将助力焦作万方实现绿色生产升级。

此次并购恰逢国内氧化铝行业集中度提升关键期。2025年以来，随着“双碳”政策推进，氧化铝行业面临能耗双控、产能置换等多重压力。三门峡铝业作为河南地区唯一拥有“国家绿色工厂”称号的氧化铝企业，其低碳生产技术符合行业发展趋势。交易完成后，焦作万方将控制河南省内60%的氧化铝产能，形成“晋豫鲁”区域市场主导地位，为后续参与全国碳交易市场、获取绿色金融支持奠定基础。

尽管交易尚需证监会核准，但资本市场已先行反应。9月10日，焦作万方股价高开高走，最终收涨6.2%，创近三年新高。券商研报普遍认为，本次重组将显著提升上市公司资产质量与盈利能力，预计2026年备考净利润将突破40亿元，对应PE降至8倍，具备较强估值修复空间。

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