2025年10月17日，长江有色金属网数据显示，国内绿电铝报价区间收窄至21,260-21,300元/吨，均价报21,280元/吨，较前一交易日下跌10元/吨，跌幅0.05%。

数据显示，全球铝土矿储量超291亿吨，静态保障年限达65年，中国虽以6.8亿吨储量占全球2%，但进口依存度已攀升至75%，主要依赖几内亚（占比超56%）和澳大利亚。尽管资源总量充裕，但地缘政治扰动正重塑全球供应链稳定性。 

电解铝作为铝产业链高耗能核心环节，吨铝电耗达13,500千瓦时，电力成本占比超40%。工信部《电解铝行业节能降碳专项行动计划》明确要求，2025年底行业能效标杆产能占比须达30%，倒逼企业加速绿电替代。

当前电解铝产能实行"总量锁定"政策，仅允许合规产能通过兼并重组置换，严禁新增产能。 

绿电铝派依托云南、四川和内蒙古等水电富集区，依托低成本绿电，吨铝碳排放较煤电铝低； 
煤电铝派则以新疆等为核心，通过自备电厂与坑口煤矿协同，将吨铝电力成本压降，但面临环保绩效A级改造压力。

供给端：产能刚性释放与区域成本分化 
国内电解铝产能逼近政策上限，西北地区依托绿电资源优势的示范基地稳步释放增量，西南地区水电季节性回升缓解短期供应压力。氧化铝市场呈现“北松南紧”格局，北方产能扩张导致价格承压，南方因电解铝产能增长维持紧平衡，区域间吨铝成本差异扩大至千元/吨以上。海外市场增量有限，印尼受电力瓶颈制约延缓产能释放，中国在全球绿电铝供应中的主导地位进一步巩固。 

需求端：新能源场景支撑与传统领域疲软 
新能源汽车及光伏领域对高纯度绿电铝的需求保持韧性，分布式光伏装机渗透率提升带动全年需求增量。低空经济领域新兴应用激增，部分企业已进入供应链测试阶段。反观传统建筑用铝，受房地产行业调整影响，部分区域加工企业开工率下滑，市场转向再生铝替代方案的探索明显增多。海外市场则呈现差异化特征，欧盟碳关税政策推动出口产品结构升级，东南亚基建项目对高性能铝材需求持续释放。 

当前国内绿电铝社会库存持续去化，但现货市场交投活跃度提升，贸易商挺价意愿增强。技术面显示，21,200元/吨关口成为多空分水岭，若跌破该支撑位，可能触发程序化交易止损盘，加剧下跌风险。期货市场持仓量稳步上升，资金对能源金属长期走势持乐观预期，但现货升水收窄反映下游采购趋于谨慎。 

政策端：双碳约束与贸易壁垒的传导效应 
国内《西部地区再生资源产业升级实施方案》明确中长期产能升级目标，绿电熔炼项目碳排放强度较传统工艺显著下降，为行业获取溢价能力奠定基础。欧盟碳关税试点推高高碳铝贸易壁垒，倒逼出口企业加速清洁能源替代。美国对铝制品加征关税的政策效应逐步显现，但东南亚转口贸易活跃度提升部分抵消冲击。 

若四季度光伏装机未现超预期增长，价格或下探21,000元/吨关口。中长期看，军工、半导体等高端领域需求增长难以对冲传统领域萎缩，行业亟需技术突破打开新增长极。 

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