长江铜价copper.ccmn.cn短评：美联储12月降息预期降温提振美元，隔周伦铜收跌0.35%；高铜价致下游观望、洋山铜溢价续跌，沪铜社库累积凸显需求疲软，今现铜或承压下跌。

【铜期货市场】美联储12月降息预期降温提振美元，金属需求前景蒙阴，隔周伦铜偏弱整理收录阴线，最新收盘报价10892元/吨，收跌38美元，跌幅0.35%，成交量20737手减少14437手，持仓量335665手增加2824手；周五晚间沪铜盘面走势震荡起伏，尾盘偏弱收阴，主力月2512合约最新收盘价报87130元/吨，跌80元，跌幅0.09%。

伦敦金属交易所（LME）10月31日伦铜最新库存量报134625公吨，较上个交易日减少325公吨，跌幅0.24%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力2512合约低开，开盘价报86980元/吨，跌230元。

宏观方面，联储鹰派表态引发市场关注。克利夫兰联储主席哈玛克公开反对本周降息，强调“通胀仍高企，需维持政策限制性”，其作为2026年FOMC投票成员的立场被解读为对长期降息路径的悲观信号。达拉斯联储主席洛根同步表态，认为“除非通胀或就业出现明确恶化，否则本周降息并无必要”，并暗示12月降息可能性较低。堪萨斯城联储主席施密德更在FOMC会议中投下唯一反对票，主张维持利率不变。受此影响，美联储12月降息概率显著回落，美元指数强势攀升至近三个月高位，导致以美元计价的铜金属对非美货币买家成本上升，需求前景承压。与此同时，当前铜市还受到中国经济数据拖累。中国10月制造业PMI连续第七个月处于收缩区间，出口新订单持续下滑，显示此前为规避美方关税而提前出货的效应已消退，进一步拖累铜价表现。此外，美国政府面临历史最长停摆风险及国际地缘局势动荡，亦对铜价形成压制。

基本面数据印证需求疲软态势。10月沪铜价格虽刷新历史高位，但现货铜价同步走高致下游观望，现货贴水持续承压下调，且反应进口需求的洋山铜溢价已在一个月内下跌28%至36美元/吨，创近期新低。10月31日，上期所库存数据显示，沪铜社库环比增加11,348吨至116,140吨，刷新近一个月高位，凸显旺季尾声需求走弱特征。

展望后市，随着传统旺季进入尾声，下游消费走弱预期强化，采购需求难以提振。结合本周即将公布的ISM制造业PMI、ADP就业数据、密歇根消费者信心指数，以及美联储官员后续讲话和美国政府停摆进展，铜价短期或面临下行压力，需重点关注供需格局变化及宏观政策动向。

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