镍期货市场：美联储内部降息分歧加剧美指反弹施压，隔夜伦镍收跌0.89%；伦镍最新收盘报15115，成交6331手，国内方面，上周五夜盘沪期镍弱势震荡，尾盘小幅收跌，沪镍主力合约2512最新收报120620元/吨，跌280元/吨，跌幅为0.23%；

伦敦金属交易所（LME）11月3日伦镍库存报252750吨，较前一交易日库存量增加648吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货低开为主；主力月2512合约开盘报120800跌100，9：10沪镍主力2512合约报120440跌460；沪期镍开盘低开低走，盘面维持弱势震荡；宏观面，当美元与美债收益率携手冲高之际，全球资产正迎来一场严峻的压力测试。然而，市场的剧本并非简单的“美元涨，万物跌”——基本金属在供需格局的撕裂中剧烈分化，而美股科技巨头在AI狂欢中独舞。中美经贸磋商取得一定成果，部分关税措施暂停，但贸易摩擦的不确定性仍存，影响市场信心，抑制镍价大幅波动。

当前镍市场呈现“总量宽松但结构紧绷”的复杂格局。尽管印尼审批配额充足，但受雨季运营、开采能力等现实制约，实际产量释放远低于预期，形成“基本面充裕、实质偏紧”的矿端供应局面。与此同时，中资主导的电解镍产能持续投放，与原料供应节奏形成错配，加剧了“矿紧冶松”的产业矛盾。需求侧则呈现鲜明分化：传统不锈钢领域进入淡季，刚需采购主导，库存去化缓慢；新能源板块虽受益于高镍化趋势，但受磷酸铁锂替代效应与技术迭代节奏影响，对镍需求的拉动仍显温和。整体来看，镍价上行受制于显性库存高压与终端需求疲软，下行则受印尼矿价成本支撑，短期陷入上下两难的震荡格局。

今日价格走势趋势：宏观层面，鹰派基调下的降息预期与国内政策托底效应相互制衡；产业层面，上游矿端供应紧张与中游冶炼产能宽松形成结构性张力，而高位库存持续压制价格弹性。需求侧呈现“冰火两重天”态势，现货市场交投清淡进一步强化价格的区间震荡特征，整体来看，镍价短期内缺乏单边突破动能，预计将继续在供需再平衡过程中维持震荡整理。

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