长江铜价copper.ccmn.cn短评：多头高位获利了结及观望情绪主导，隔夜伦铜收跌0.78%；供应紧张忧虑持续发酵，但国内实货交易低迷，下游按需采购，消费受限，预今现铜下跌。

【铜期货市场】多头高位获利了结及观望情绪主导，隔夜伦铜震荡走软；最新收盘报价11145元/吨，收跌88美元，跌幅0.78%，成交量21303手减少6093手，持仓量333305手减少1137手；晚间沪铜高开下探后冲高遇阻，盘面弱势整理为主，主力月2601合约最新收盘价报88590元/吨，跌500元，跌幅0.56%。

伦敦金属交易所（LME）12月2日伦铜最新库存量报161800公吨，较上个交易日增加2375公吨，涨幅1.49%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力2601合约低开，开盘价报88950元/吨，跌140元。

宏观层面，美国供应管理学会周一公布的调查报告显示，受关税政策及联邦政府“停摆”等因素影响，11月美国制造业活动连续第9个月萎缩，制造业采购经理人指数（PMI）从10月的48.7降至48.2，低于市场预期的49。周三美国将公布11月ISM非制造业PMI。10月，得益于新订单激增，服务业整体PMI微升至52.4。若11月服务业活动再度健康增长，将利好美联储内部鹰派；若骤降至50.0或更低，则将为立即降息提供依据。美元指数继续在99.241附近震荡徘徊，尽管隔夜美元有所下滑，但前期利好情绪渐被消化，且铜价创历史高位后资金选择落袋为安。

基本面方面，供应紧张忧虑持续发酵：中国铜冶炼厂采购联合体（CSPT）明确2026年减产超10%（以应对铜精矿加工费TC跌至42美元/干吨的困境），智利Codelco将2026年长单溢价提至500美元/吨（创历史新高），二者强化了“全球精炼铜供应趋紧”的预期。但国内实货交易低迷，下游按需采购，铜价创上市新高后整体消费情绪持续受限，线缆、家电、地产等领域表现低迷；尽管社会库存有所去化，但升水空间有限。

整体来看，当前市场受“供应短缺预期（CSPT减产+Codelco溢价）”与“宏观降息托底（概率86.5%）”双重因素主导。短期看，铜价在89,000元关口或有反复，预计今日现铜将下跌。

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