根据长江有色金属网数据，2025年12月9日国内硫酸钴现货均价报89,800元/吨，单日上涨100元/吨；电池级硫酸钴同步攀升至90,350元/吨。

供给端：资源国政策调整冲击全球供应链​

全球钴原料供应体系正经历结构性重构。刚果（金）自2025年三季度实施的出口管制政策导致国际钴中间品流通量缩减超四成，叠加印尼镍钴一体化项目因技术瓶颈产能释放滞后，国内冶炼企业面临原料采购周期延长、库存持续消耗的双重压力。行业库存已降至近年来的低位水平，市场呈现“资源难获取、产品难交付”的双重特征。

需求端：新能源与消费电子双轮驱动​

新能源汽车市场年末冲量带动需求集中释放，三元正极材料产量同比显著增长，推动钴需求水涨船高。储能领域，工商业储能系统规模化部署拉动钴在储能电池中的应用比例持续攀升。消费电子领域，折叠屏手机与AR/VR设备普及加速，钴酸锂电池需求逆势增长，成为需求新增极。

市场机制：库存周期与金融属性共振​

全球钴显性库存持续消化，现货市场呈现“货紧价扬”特征。投机资本加速涌入大宗商品市场，价格短期波动性加剧。下游企业通过签订长期采购协议锁定供应，现货流通量进一步收缩，供需矛盾持续凸显。成本端受国际航运价格波动及资源国税费调整影响，产业链成本中枢上移，形成对终端价格的刚性支撑。

政策环境：资源管控升级与产业引导强化​

国际社会强化对关键矿产资源的管控，刚果（金）通过出口配额制度提升资源议价能力，欧盟碳边境调节机制推高冶炼企业合规成本。国内新能源产业政策延续扶持基调，新型储能装机目标上调直接拉动需求增量，再生资源回收体系的完善为行业可持续发展提供新路径。

宏观视角：能源革命与地缘博弈交织​

全球能源结构转型加速提升工业金属战略地位，钴作为新能源产业链关键材料持续获得市场关注。主要经济体货币政策调整带来的流动性变化，叠加资源富集地区的地缘政治风险，为价格注入风险溢价。尽管钠电池商业化进程加速，但高能量密度电池领域对钴的需求仍具不可替代性。

后市展望：短期高位震荡，长期技术迭代定乾坤​

当前市场处于“低库存、强需求、产能刚性”的博弈阶段。若储能装机持续超预期或新能源汽车销量增速企稳，价格有望冲击更高阻力位；反之，若下游需求复苏不及预期，价格下行压力将逐步显现。建议关注具备全产业链整合能力的企业，以及再生资源利用领域的技术突破。

【个人观点，仅供参考，本文有采用AI检索，内容不构成投资决策依据】