2025年12月18日，伦敦铜市场陷入震荡整理态势，交易商在圣诞节假期前夕的谨慎操作与对美国通胀报告的等待，使得铜价暂时失去明确方向。截至北京时间19:25，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜小幅下跌0.12%，报每吨11,723.50美元，盘中初始阶段曾一度下探0.6%，多空双方博弈趋于温和。

短期市场情绪的谨慎，核心源于双重因素的叠加。一方面，圣诞节假期临近，全球多数交易机构开始主动削减敞口，避免假期期间市场波动带来的不确定性风险，市场整体交投意愿回落，增量资金入场迟疑；另一方面，美国即将发布的通胀报告成为市场关注的核心焦点，该数据将直接为美联储后续货币政策轨迹提供关键线索，进而影响全球流动性环境与大宗商品价格走势，在此之前，交易商普遍选择观望，不愿轻易布局新仓位。

盛宝银行商品策略师Ole Hansen对当前市场状态作出精准解读，他表示：“现阶段没有任何对新仓位的兴趣。在年底之前出现少量的获利了结。账户正在减少。每年此时波动率大幅增加一直是一种风险。”这一表述也印证了年末资金获利离场、市场风险偏好下降的普遍心态。尽管短期震荡，但回顾2025年全年，铜价表现堪称强劲，年内涨幅已接近34%，并于上周触及每吨11,952美元的历史高点，长期上涨趋势的基础依然稳固。

对于2026年的铜价走势，Hansen持乐观态度，他补充道：“随着我们进入2026年，潜在的趋势仍然指向对这种金属的坚定支持，供应方面受到挑战，需求似乎将继续走高。”这一判断与当前全球铜市的供需基本面高度契合。从供应端来看，2025年全球矿山“黑天鹅”事件频发，智利矿山坍塌、印尼格拉斯伯格铜矿因泥石流停产等事件加剧了供应链不稳定性，同时现有主力铜矿普遍面临矿石品位下降、开采成本攀升的困境，新矿开发周期较长难以快速弥补缺口，供应紧张格局短期难以缓解。

需求端则呈现结构性增长态势，全球能源转型、新能源汽车、光伏风电、数据中心建设等新兴领域对铜的需求持续爆发。据相关数据显示，每辆新能源汽车用铜量达传统燃油车的4倍，单台AI服务器用铜量更是高达0.5-1吨，未来十年全球新建数据中心的铜需求年均有望达40万吨。与此同时，中国电网升级、欧美老旧基础设施改造等传统领域的需求也保持韧性，形成对铜消费的有力支撑。

业内人士指出，短期来看，伦敦铜价将持续受美国通胀数据与假期交投氛围的影响，震荡格局或难快速打破；但中长期而言，在供应受限与需求增长的双重驱动下，铜价的长期上涨趋势具备坚实基础。

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