12月22日，上海期货交易所（下称“上期所”）发布两则重要公告，针对近期持续升温的白银期货市场出台精准调控措施，通过限制AG2602合约日内开仓数量、调整相关合约平今仓交易手续费等方式，防范市场过度投机，维护市场稳定运行。两项措施均自2025年12月24日（即12月23日夜盘）交易起正式实施。

根据上期所发布的《关于限制白银期货AG2602合约日内开仓数量的通知》，自12月24日夜盘交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者以及客户在白银期货AG2602合约的日内开仓交易最大数量被限定为10000手。值得注意的是，实际控制关系账户组的日内开仓交易最大数量将按照单个客户的标准执行，而套期保值交易和做市交易的开仓数量则不受此次限制，保障实体企业风险管理需求不受影响。

在交易手续费调整方面，上期所同步发布通知明确，AG2602合约日内平今仓交易手续费将上调至成交金额的万分之二点五，而AG2604合约日内平今仓交易手续费则下调至成交金额的万分之零点五。业内分析认为，差异化调整手续费的举措颇具针对性，通过提高近月活跃合约交易成本抑制短期投机冲动，同时降低远月合约交易成本引导资金理性布局，助力市场供需结构均衡。

此次调控措施的出台，与近期白银期货市场的持续强势行情密切相关。数据显示，12月22日沪银主力合约大涨6.06%，报16210元/千克，创下历史新高，年内涨幅已达117%；同期伦敦现货白银价格也一度突破69.44美元/盎司，年内涨幅超130%。市场成交量持续处于高位，12月23日沪银主连合约未交易前，前一交易日成交量已达631545手，价格波动与资金活跃度均处于高位水平。此前，上期所已在12月10日上调AG2602合约的涨跌停板幅度及保证金比例，此次再出限仓与调费组合拳，形成阶梯式风险管控体系。

上期所此次对AG2602合约实施日内开仓量限制，是在价格持续飙升、市场交易活跃度显著提升背景下，防范风险、抑制过度投机的针对性措施。快速上涨行情容易积聚风险，交易所通过限制单日开仓数量为市场降温，引导理性交易，本质是履行一线监管职责、维护市场稳定运行的动态调整手段，而调整平今仓交易手续费则旨在劝退近月合约的过度投机。

对于后续市场走势，相关措施出台后，白银期货市场的投机情绪预计将有所降温，投资者需重新调整交易策略。尽管贵金属板块短期仍有望维持偏强走势，但需警惕价格在连续大幅上涨后波动性显著加剧的风险，尤其是当前行情更多由资金与情绪主导，而非扎实的供需结构全面改善所推动，一旦市场情绪转向，可能引发短期获利资金快速了结，导致价格快速回调。

上期所强调，此次调整严格遵循《上海期货交易所风险控制管理办法》有关规定，后续将持续密切监测市场运行情况，根据市场变化灵活调整监管措施，保障期货市场平稳有序运行，更好发挥期货市场服务实体经济的核心功能。

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