12月24日讯，近期贵金属市场乐观交易情绪持续蔓延，显著提振铂、钯金市场走势。受实物现货紧缺、跨地区套利交易等多重因素共振影响，铂钯金价格弹性显著放大，而两者中长期供需格局则呈现明显分化，铂金获多重支撑，钯金需求端压力渐显。

行业分析，当前铂钯金市场核心驱动逻辑集中于供需矛盾与套利行为。供应端方面，铂钯金实物现货持续性紧缺，流通货源减少成为价格上行的重要支撑；交易端来看，跨地区套利活动活跃，叠加较高的内外价差持续激发市场套利动机，不仅推升现货价格走高，更进一步放大了期货价格弹性，使得铂钯金价格对市场情绪和资金动向的敏感度显著提升。

外盘市场数据进一步印证了供需紧张格局，伦敦铂金租赁利率持续抬升，反映出现货市场流通性偏紧，企业借入铂金的隐性成本增加；钯金方面，ETF持仓规模持续增加，大量吸纳市场流通货源，进一步加剧了短期供需矛盾，为价格提供阶段性支撑。值得关注的是，今年以来铂金价格已累计涨幅接近100%，三轮上涨行情均离不开供需缺口扩大与宏观情绪的双重驱动。

展望未来，铂钯金市场供需格局将呈现“一强一松”的分化态势。铂金方面，多重利好因素将长期支撑价格运行：一是美联储货币宽松预期升温，压制贵金属持有成本，提升铂金投资吸引力；二是全球铂金市场将迎来连续第三年短缺，供需结构性赤字格局持续，供应端受南非电力短缺、矿体老化等因素制约，产能释放受限；三是氢能经济中长期需求预期扩张，铂金作为氢燃料电池核心催化剂，在绿氢制备环节不可或缺，随着全球能源转型推进，其工业需求有望持续增长，推动铂金价值重估。

钯金市场则面临需求端走弱的压力，供需格局正逐步由供不应求转向供应过剩。作为钯金需求核心领域的汽车催化剂行业，其需求高度集中化，而随着新能源汽车持续普及，传统燃油车产量增长放缓，钯金在尾气处理领域的需求预期持续弱化。业内人士表示，尽管短期钯金仍受现货紧缺与ETF持仓增加支撑，但中长期来看，需求端萎缩将主导市场走势，供需格局预期趋于宽松。

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