镍期货市场：美指走弱提振及印尼配额管控支撑产业升级，隔夜伦镍收涨2.49%；伦镍最新收盘报15640美元/吨，上涨380美元/吨，涨幅为2.49%，成交31577手，国内方面，夜盘沪期镍延续高位运行，尾盘大幅收涨，沪镍主力合约2602最新收报125360元/吨，涨幅为2.52%。

伦敦金属交易所（LME）12月23伦镍库存报254604吨，较前一日库存量增加216吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货全线高开；主力月2602合约开盘报125000元/吨，较前一日结算价格上涨2720元，9:20分沪镍主力合约最新收报126860元/吨，上涨4580元；沪期镍开盘高开高走，盘面维持高位运行；宏观面对镍价形成“双轨驱动、预期共振”的复杂支撑。国际端，美国经济韧性结合美联储降息预期，推动美元走弱并提升以美元计价的大宗商品吸引力，同时地缘风险加剧了资源供应链的避险情绪。国内端，央企聚焦产业链自主可控与新基建布局，叠加绿色转型战略，为新能源金属需求提供了长期政策想象空间。当前，宏观层面的“流动性宽松预期”与“产业政策加持”共同发力，与镍自身“印尼供应收缩”的故事形成共振，是驱动本轮价格短期强势的关键情绪推手。然而，长期走势仍需回归“高库存”与“弱需求”的基本面现实，呈现“宏观预期与微观现实”的持续博弈。
基本面，印尼镍矿配额大幅收缩成核心变量，短期供应偏紧预期强烈，叠加海外龙头减产，推动镍价强势上涨；然而需求端不锈钢与新能源电池链回暖，镍生铁价格上调，成本端支撑强劲，但库存高位压制，市场呈现“情绪驱动上涨、基本面制约持续”的“双轨”格局。午后走势或延续高位震荡，但需警惕印尼政策落地不及预期与高库存下的回调风险，整体处于“供应收缩预期与需求现实疲软”的动态博弈中。
短期镍价走势展望
综上所述，印尼配额管控成本调整政策正重塑全球镍市场预期，短期镍价或受情绪与消息面驱动维持震荡偏强，料今镍上涨。但短期价格受高库存压制反弹有限，但中长期供需格局将从过剩逐步转向紧平衡。投资者应关注 2026 年 1 月配额发放情况及库存变化，把握价格震荡上行机会。
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