12月29日早间，五矿资源有限公司（以下简称“五矿资源”）在港交所发布公告称，公司已正式批准博茨瓦纳Khoemacau铜矿重大扩建项目的可行性研究，并启动项目建设。该项目旨在通过产能升级与设施扩建，将矿山年产能提升至13万吨铜精矿含铜，同时伴生银年产量超过400万盎司，进一步巩固公司在全球铜资源领域的布局。 

根据公告，本次扩建核心内容包括两部分：一是采矿区域延伸，将开采范围扩展至5区北部、Mango及Zeta东北部矿床，扩大资源接替保障；二是新建一座年处理能力达450万吨的选矿厂，使矿山总选矿能力提升至超过800万吨/年，匹配新增产能需求。项目总资本支出预计约为9亿美元，资金将用于采矿设备升级、选矿厂建设及相关基础设施配套。 

项目推进时间表明确：扩建工程已于12月29日启动，预计2028年上半年产出首批铜精矿，逐步实现满负荷运营。五矿资源表示，Khoemacau矿区通过持续勘探已识别出进一步扩产潜力，远期年产能有望提升至20万吨铜，公司计划于2026年启动下一阶段扩建的预可行性研究，为后续产能爬坡预留空间。 

作为五矿资源在非洲的核心资产之一，Khoemacau铜矿自投产以来已成为公司铜精矿供应的重要来源。此次扩建不仅响应了全球铜需求增长趋势，也体现了公司对资源禀赋的深度挖掘能力。分析指出，项目达产后将进一步优化五矿资源的产能结构，增强其在全球铜供应链中的竞争力。 

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