2026年1月5日，国内电解锰市场呈现小幅回调态势，长江现货1#电解锰均价报19800元/吨，较上一交易日下跌100元。尽管成本端锰矿价格略有支撑，且行业长期供给缺口预期未改，但短期受下游不锈钢需求疲软、节前备货乏力及供给端短期宽松等多重因素交织影响，市场供需博弈加剧，价格呈现阶段性回调。

具体来看，今日电解锰现货市场成交氛围偏淡，贸易商报价心态谨慎，部分企业为加速出货小幅让利，下游企业多维持刚需采购，整体成交以低价货源为主。本次价格微跌并非单一因素驱动，而是需求端承压、供给端短期增量及宏观需求分化共同作用的结果。

需求端疲软是本次价格回调的核心驱动力。电解锰下游需求结构中，不锈钢行业占比超70%，其需求强弱直接决定电解锰市场走势。据行业资讯显示，头部钢企已明确1月减产计划，鞍钢集团1月无取向硅钢主动减产1-2万吨，宝武集团青山基地无取向硅钢产线例行检修，预计影响供应量4-5万吨。不锈钢行业减产直接削弱对电解锰的采购需求，叠加元旦假期后临近春节，下游加工企业备货意愿低迷，多以消耗现有库存为主，进一步拖累现货需求支撑力度。

供给端短期压力小幅释放，加剧价格回调压力。行业龙头宁夏天元锰业60万吨电解金属锰（一期）技改项目仍处于建设阶段，预计2026年下半年投产，当前老旧产能停产升级未对短期供应造成大幅冲击。与此同时，贵州新创锰业年产60kt高纯锰项目一期将于1月8日正式投产，一期年产3万吨高纯锰，短期将新增市场供给；内蒙地区新增锰硅产能投产，部分企业存在转产预期，短期内市场供给相对充足，供需平衡向需求端倾斜。

成本端虽有支撑，但难以抵消需求弱势影响。外盘数据显示，UMK、NMT等海外矿山2026年1月对华锰矿报价均出现上调，Mn36%南非半碳酸锰矿报价4.15美元/吨度，较上月上涨0.05美元/吨度。测算显示，锰矿价格每上涨0.1美元/吨度，电解锰吨成本将增加约80元，成本端对电解锰价格形成一定托底。但短期需求疲软导致成本支撑作用被削弱，难以推动价格止跌回升。

宏观层面，尽管2025年12月中国制造业PMI回升至50.1%，时隔4个月重回扩张区间，生产指数、新订单指数均有所改善，但细分领域需求分化明显。不锈钢作为电解锰核心下游，受房地产复苏节奏放缓影响，需求复苏滞后于整体制造业——尽管2025年1-11月全国新开工改造城镇老旧小区2.58万个，超额完成年度计划，但房地产行业整体开工、销售数据尚未明显回暖，难以形成对不锈钢及电解锰需求的有效拉动。

业内人士分析指出，当前电解锰市场处于“长期向好、短期承压”的格局。长期来看，磷酸锰铁锂等新型电池技术商业化应用，将带动高纯电解锰需求爆发式增长，叠加龙头企业技改导致的供给收缩预期，行业供需缺口有望扩大，支撑价格长期上行。但短期内，受春节临近、不锈钢需求疲软等因素影响，电解锰价格或维持19500-19900元/吨区间震荡走势，需重点关注不锈钢钢厂招标价、锰矿到港量及下游备货节奏变化。

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