2026年1月19日，长江有色金属网数据显示，国内绿电铝现货均价报24,350元/吨，单日下跌150元/吨，跌幅0.615%，价格区间收窄至24,330-24,370元/吨，从长期视角看，行业发展的核心驱动力依然稳固，其增长逻辑依然植根于全球能源转型与低碳政策的宏观背景。

供给端：清洁能源的“波动性”与产能释放的“刚性”
绿电铝的生产高度依赖水电、风电等清洁能源，而这些能源的自然波动性直接影响着生产的稳定性。近期，部分主要产区因来水等自然条件不及预期，导致依赖清洁电力的电解铝企业开工率受到一定抑制。尽管国内产能正持续向清洁能源富集地区转移，但新项目的建成与达产需要一定周期，短期内难以迅速填补供应缺口。与此同时，海外部分新增一体化项目也因配套原因进度有所延迟。综合影响下，市场社会库存处于相对较低水平，部分区域呈现供需紧平衡状态。

需求端：新能源驱动强劲，但高端市场壁垒犹存
需求侧的结构性特征十分明显。以新能源汽车轻量化和光伏产业为代表的绿色领域，仍是拉动绿电铝消费最强劲的引擎。在国际市场，随着欧盟碳边境调节机制等政策的全面实施，获得权威低碳认证的绿电铝产品在出口时展现出更明显的通关与溢价优势。然而，在航空、精密仪器等对材料性能有极致要求的高端工业领域，市场进入的技术标准和认证壁垒仍然显著。此外，国内大规模的电网升级与特高压工程建设，也为绿电铝提供了稳定且可观的需求支撑。

政策端：碳规制深化与全球供应链竞争
政策环境正在深刻塑造行业格局。国内政策持续加码，明确要求提升电解铝行业的清洁能源使用比例，并着手建立与之挂钩的市场化溢价机制，旨在从源头引导产业绿色升级。在国际层面，欧盟的碳关税机制使低碳铝的产品优势进一步货币化，但与此同时，以美国《通胀削减法案》为代表的其他经济体产业补贴政策，也加剧了全球绿色金属供应链的竞争。企业需要构建从绿色电力到低碳认证的全链条优势，才能在成本竞争中保持主动。

宏观层面：多重因素交织影响
从更宏观的维度看，绿色电力装机规模的持续扩大，长期来看有助于降低绿电铝的综合生产成本，但清洁能源固有的间歇性与不稳定性，也给生产的平稳运行带来挑战。全球主要央行的货币政策转向，为大宗商品市场提供了流动性预期，但汇率波动与地缘政治风险（如关键航道运输受阻）又会增加贸易环节的成本与不确定性，影响最终到岸价格。

后市展望：短期调整无碍长期趋势
当前的绿电铝价格回调，可以理解为是对前期上涨的技术性修正，也是产业链在清洁能源季节性波动下的正常库存调整。考虑到其显著的生产成本支撑，以及来自光伏、新能源汽车等领域需求的刚性，预计价格下行空间有限。

展望未来，随着主要产区新增产能的逐步释放，市场价格可能面临一定的阶段性调整压力。但行业普遍认为，在“双碳”目标的长期牵引下，绿电铝相较于传统电解铝的绿色溢价将长期存在，其全年价格运行中枢有望维持在较高水平。行业的竞争将更侧重于是否拥有稳定的绿色电力配套、领先的碳足迹管理能力以及国际通用的低碳产品认证，这些要素共同构成了企业在绿电铝赛道上的长期核心竞争力。

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