（数据来源：长江有色金属网2026年2月2日） 

2026年2月2日，长江有色金属网数据显示，国内绿电铝现货均价报24,180元/吨，单日暴跌960元/吨，跌幅达3.84%，价格区间收窄至24,160-24,200元/吨。

供给端：产能释放加速稀释稀缺性
国内绿电铝产能正进入集中释放阶段，主要清洁能源富集地区的新建项目投产和产能爬坡进度加快。尽管总产能规模增长，但新项目的实际有效利用率尚需时间提升。与此同时，进口铝产品对国内市场的冲击有所加剧，其价格优势对本土绿电铝的市场份额形成挤压。行业社会库存呈现回升态势，此前现货供应偏紧的局面正在发生改变。

需求端：新能源需求分化与传统领域萎缩
下游需求结构呈现复杂变化。新能源汽车与光伏产业仍然是核心需求支柱，但内部出现分化：汽车领域受降本压力影响，用铝量增速放缓；光伏领域则因技术路线变化保持稳定增长，但利润空间受到压缩。相比之下，传统建筑等领域的用铝需求因行业调整而显著萎缩，虽然电网升级等领域带来部分增量，但难以完全抵消传统领域的下滑。

政策端：双碳考核与国际贸易规则形成双向约束
国内产业政策持续推动电解铝行业提升清洁能源使用比例，相关考核要求趋严。在国际贸易层面，碳边境调节机制的全面实施，使得出口绿电铝需要承担额外的碳成本。尽管绿电铝具备碳排放优势，但其优势在当前的规则下所能转化的实际经济收益有限。全球范围内，其他资源地区的大型项目进度延迟，可能影响远期供应格局。

宏观层面：能源价格与金融属性多重因素博弈
全球宏观货币政策转向宽松的预期，增强了大宗商品的金融属性。然而，主要能源价格的波动削弱了部分成本支撑逻辑。电力成本在绿电铝生产中占据重要比重，主要产区能源价格的下降，带动了理论生产成本区间的下移。此外，国际库存变化、汇率因素及内外市场价格对比，都加剧了国内市场的短期交易情绪和价格压力。

后市展望：短期承压与长期逻辑转型
短期来看，市场价格可能继续下探寻求支撑，后续走势将密切依赖下游复工后的补库强度及新增产能的实际释放节奏。中长期而言，绿电铝的溢价驱动逻辑预计将从单一的环境属性，向 “低碳认证优势”与“综合成本竞争力”相结合的双轮驱动模式 转型。在此过程中，具备全产业链整合能力、尤其是拥有稳定低成本绿色能源供给的龙头企业，有望在行业格局调整中占据更有利位置。未来也需关注再生铝等替代路径发展对整体供需结构的潜在影响。

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