一、宏观面最新焦点：内外扰动交织，市场情绪分化
国际端，美国 1 月非农就业数据超预期，市场对美联储 3 月降息预期有所降温，美元指数维持震荡；同时，中东局势扰动能源市场，叠加全球央行持续购金，贵金属避险属性凸显。国内端，商务部等部门推出 “乐购新春” 消费政策礼包，625 亿元国补资金落地，叠加基建投资增速回升预期，稳增长信号持续释放，为金属需求提供支撑。

二、大宗商品整体走势：分化加剧，贵金属领涨
截至 2 月 12 日午间，大宗商品指数小幅上涨 1.01%，但品种分化显著：
贵金属：黄金突破 5000 美元 / 盎司关口，白银日内涨幅超 4%，央行购金与避险需求成为核心驱动；
工业金属：LME 锡、镍涨幅居前，沪锡涨超 1%，但铜、铝受下游开工率回落影响，维持震荡；
新能源金属：锂价高位徘徊，钴价创 2 年新低，产能过剩压力持续压制行情。

三、春节前最后两个交易日：3 类品种值得关注
锡：供需偏紧，节后补库预期强
LME 锡库存连续 3 周下降，东南亚锡矿供应收缩，叠加国内电子行业节前备货需求，锡价短期具备反弹空间，可关注低吸机会。

黄金：避险属性凸显，适合轻仓配置
地缘冲突与央行购金支撑金价，春节期间外盘波动风险较大，建议以轻仓过节为主，规避短期震荡。
不锈钢：库存高企，短期承压
国内不锈钢库存激增 30%，下游加工企业陆续放假，价格短期难有起色，需警惕节后库存消化压力。

四、备货还是观望？节后需求能否回暖？
备货策略：贸易商可针对锡、白银等供需偏紧品种，适度备货锁定成本；对锂、钴等过剩品种，建议观望为主，等待产能出清信号。
节后需求：随着基建项目复工、新能源汽车消费回暖，铜、铝等工业金属需求有望逐步修复，但锂钴产能释放仍将压制价格，分化行情将持续。

五、投资者布局建议：轻仓过节，聚焦结构性机会
短线投资者可关注锡、白银的波段机会，控制仓位在 30% 以内；中长期投资者可逢低布局铜、铝等工业金属，等待稳增长政策落地后的需求回暖；对锂钴等新能源金属，需等待产能出清信号，避免盲目抄底。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网