一、宏观面

9月29日纽约汇市尾盘，美元指数上涨0.17%，收于101.372，美元走强对以美元计价的铜价形成压制。同日美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数跌0.26%报51349.92，标普500指数跌0.17%报7670.84，纳斯达克指数跌0.09%报26797.54；纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货下跌3.22美元报每桶89.38美元，跌幅3.48%。地缘层面，美伊双方谈判代表已通过调解渠道完成信息交换，霍尔木兹海峡通航预期仍待后续消息指引。整体看，美元反弹与风险资产走弱对铜价构成短线压力。

二、国际期货盘面行情

伦敦金属交易所伦外铜收盘价14426美元/吨，跌52美元/吨，持仓258454手。伦铜自高位小幅回落，美元走强与部分多头获利了结是主要拖累，对沪铜开盘情绪形成偏空指引。

三、上期所盘面情况

隔夜沪铜2611合约收109420元/吨，开盘109280元/吨，盘中最高109790元/吨，最低109270元/吨，成交量22556手，持仓量184246手。盘面在109300元/吨附近获得支撑，上方109800元/吨一线压力较为明显。沪铜短线处于高位窄幅整理格局，均线系统仍呈多头排列，但上行动能有所减弱，短期方向偏震荡。

四、库存与基本面

库存方面，伦敦金属交易所铜库存250475吨，减少875吨，延续温和去化；上期所铜周库存47147吨，较前一周减少8926吨，国内库存快速回落。基本面看，铜精矿加工费持续处于低位，矿端供应弹性不足；AI算力中心建设与浙江3000亿海洋清洁能源集群构成需求双引擎；德意志银行预计2027年二季度铜价有望冲击22050美元/吨，COMEX期铜基金净多单近期增持约26%，资金看多情绪仍存。现货端升水维持高位，近月供应偏紧格局未改，对铜价下方形成支撑。

五、长江市场行情

9月29日长江现货1#铜均价111230元/吨，跌340元/吨，波动区间111210-111250元/吨；铜升贴水均价1280元/吨，跌110元/吨，报价b1260-b1300元/吨。持货商挺价意愿较强，但下游对高位铜价接货谨慎，多以刚需采购为主，整体成交一般。

六、CCMN今日价格预测

综合美元走强、伦铜回落以及国内库存快速去化与现货高升水支撑，预计今日长江现货1#铜价格区间为110800-111500元/吨，CCMN今日对现货铜价判断：小涨。

CCMN小结：美元反弹与伦铜回落压制盘面，但国内库存单周大幅去化、现货升水维持1280元/吨高位，矿端偏紧与需求双引擎支撑底部，预计今日现货铜价小幅上涨。

长江有色：小江