一、地缘溢价升温：伊朗将反制边界延伸至海底光缆，铜铝承压于能源航运传导
摘要：10月26日CCMN讯，伊朗将反制边界从霍尔木兹海峡石油运输延伸至海底通信光缆，表面是数字基础设施博弈，实质仍经能源、航运、修复作业三条路径传导至有色市场，铜铝首当其冲承压于能源成本与航运扰动。
市场解读：地缘风险溢价从原油向工业金属外溢，铝作为能源密集型品种（吨铝耗电约1.35万度）对能源与航运扰动高度敏感。短期避险买盘与成本支撑并存，但需警惕冲突升级推升电价、抑制下游开工的负反馈。
二、铝价看涨预判：地缘溢价+高升水支撑，26日现铝或大幅上行
摘要：长江有色10月26日观点，中东地缘抬升避险溢价，隔周伦铝收涨1.15%；内外库存同步去化，国内旺季消费逐步兑现，高升水支撑铝价，预今现铝大幅上行。长江现货A00铝最新23680元/吨，夜盘沪铝2612涨375元。
市场解读：现货端A00铝虽较前日微跌30元，但夜盘强势反弹显示资金做多意愿；高升水（265元）反映现货偏紧。地缘与低库存共振下，日内现铝易涨难跌，但需防盘中获利了结。
三、LME夜盘“狂欢”：伦锌领涨铜铝锡铅跟涨，伦铝隔周涨35美元
摘要：10月26日早评，周五夜盘伦盘基本金属走势偏强，呈“锌领涨，铜铝锡铅跟涨，镍逆势下行”分化格局。伦锌涨2.06%收3746.5美元/吨，伦铜涨1.56%，伦铝隔周涨35美元、收涨1.15%。
市场解读：本轮反弹由宏观风险偏好修复驱动——科技股抛售缓和、10月利率按兵不动。伦铝重回3000美元上方，对国内沪铝形成正向牵引；但镍逆势下行提示品种基本面分化，追多需甄别。
四、上期所铝库存连降九周：降至21.29万吨，单周去库2.41万吨
摘要：最新数据，上期所铝周库存降至212858吨，单周去库24114吨，连降九周创阶段新低。库存持续去化印证国内旺季消费兑现与到货偏紧。
市场解读：低库存是铝价最核心的“压舱石”。九周连降叠加高升水，期现结构维持back，现货坚挺对期货形成强支撑；若后续去库斜率放缓，需警惕升水回落带来的价格松动。
五、铝合金现货看涨：库存大降盘面走强，A356.2/ADC12跟涨
摘要：10月26日铝合金早评，伦铝重返3000美元上方，沪铝夜盘涨375元，铝周库存降24114吨，合金盘面大涨395元，今日铝合金现货价格看涨。长江现货A356.2报24000元/吨（-100）、ADC12报24300元/吨（持平）、A380报26500元/吨。
市场解读：铸造铝合金跟随铝价走强，盘面涨幅大于现货反映预期修复。下游汽车、光伏边框等加工企业逢低补库，但传统建筑型材需求偏弱，合金涨势的持续性取决于终端订单放量。
六、氧化铝小幅走高：矿价持稳供需双稳，短期缺乏单边驱动
摘要：10月26日氧化铝早评，铝土矿价格持稳，盘面夜盘微跌13元至2552元/吨，供需双稳缺乏单边驱动，今日氧化铝现货价格小幅走高。
市场解读：氧化铝处于“矿端稳、供给宽松、刚需并存”的弱平衡，主力合约2550元/吨附近窄幅震荡。电解铝产能天花板未松、氧化铝供给充裕，成本端对铝价的推动有限，价格反弹空间受限。
七、沪伦比值外强内弱：10月23日比值7.87，内外盘延续背离
摘要：最新沪伦比值数据显示，10月23日铝沪伦比7.87（沪23660/伦3006），较10月22日的7.76走阔。比值回升反映内盘相对外盘走强。
市场解读：沪伦比走阔意味着进口窗口边际收窄、出口相对有利，但内外库存同步去化下，比价更多由汇率与境内低库存驱动。关注后续比值变化对跨市套利与进口货源到港节奏的影响。
八、十五五信息化规划落地：算力网+6G+智能体，金属需求迎结构性增量
摘要：10月26日深度解读，《十五五信息化规划》推动算力网、6G、智能体三重发力，铜锡锂钴迎确定性增长，铝在算力散热（液冷腔体、连接器）、数据中心机柜等场景的需求亦受提振。
市场解读：政策端为金属新材料打开体系化红利，铝凭借轻量化与导热优势，在算力基础设施中用量有望抬升。中长期看，电气化与数字化双主线将持续为铝消费提供增量引擎。
九、宏观定调：利率不变+风险偏好修复，基本金属集体回暖
摘要：10月26日铜铝锌铅锡镍早评，科技股抛售缓和、10月利率决议按兵不动提供支撑，隔周伦铜收涨1.42%；全球供给脆弱性凸显，国内社库去化叠加旺季，基本金属风险偏好修复。
市场解读：宏观靴子落地削弱美元与利率压制，为有色反弹扫清短期阻力。但“宏观定节奏、产业定底部”的博弈窗口未变，铝价上行的高度仍受远期供给宽松预期与需求成色约束。
十、高升水筑牢价格底线：升贴水265元，低库存与成本端共筑防线
摘要：长江现货铝升贴水报265元/吨（b245~b285，较前日-10），维持高位。低库存（上期所21.29万吨）、高升水与成本端共筑价格防线，期弱现挺格局延续。
市场解读：高升水是现货偏紧的直接信号，亦是铝价“下有底”的核心支撑。在库存未现累库拐点前，逢低买盘与套保需求将反复托底；一旦升水坍塌，需重新审视价格中枢。
CCMN小结：据了解，10月26日早盘铝市呈现“地缘溢价升温、低库存托底、宏观修复共振”的偏强格局。上期所铝库存连降九周至21.29万吨、现货升水265元/吨，叠加伦铝隔周涨1.15%、沪铝夜盘涨375元，多因素指向今日现铝看涨。但远期供给宽松预期与建筑型材等传统需求疲弱仍构成压制，铝价或维持“上有顶、下有底”的区间偏强运行。操作上建议下游逢低按需补库，贸易商谨慎追高。
【CCMN长江有色网讯 小江】
