钢铁行业：点评-钢价短期回落，等待旺季需求到来
来源： admin 时间： 2013/9/23
在七月以来钢价的反弹后，近两周钢价开始走弱。九月开始进入传统旺季，目前旺季需求尚未明显提升。市场在等待，同时也变得更加谨慎。上周社会库存3 月来首次出现周度反弹，小幅上涨0.5%至1352 万吨，其中螺纹钢库存小幅反弹，反映下游采购谨慎。尽管如此，目前的社会库存仍然处于低位。
沪终端线螺每周采购量尚未大幅提升，上周沪终端线螺采购量环比下滑8.47%，为18.44 万吨。我们观察到12 年9 月第二周，周采购量开始大幅上升，持续数月，伴随的是下游需求以及整个宏观经济的明显改善。我们认为，短期下游数据值得密切关注，如果持续未能提升，旺季不旺可能对目前相对乐观的市场带来负面效果。
产量尚未出现大幅提高，社会库存与产量尚能支持目前良好基本面。8 月粗钢产量环比回升1.23%至213.8 万吨，符合预期，主要由于8 月钢价较高，市场情绪较好带动产量上升。但同时由于环保限产等影响，幅度不大。
我们认为考虑到目前的价格，9 月上中旬产量不会有大幅上涨，钢厂增产会更加谨慎。
我们仍然维持对行业的看好态度。短期建议投资者关注终端需求变化。申万9 月上旬调研指数继续上行，逼近年内高点。地产，汽车，工程机械等行业相关下游数据均大幅提升。这使得我们对旺季需求相对乐观。鞍钢股份仍然是我们行业的首选，公司股价近来表现较强，我们预计公司三季度盈利仍然将会好于市场预期。(申银万国)
