近日，全球知名投资银行摩根士丹利（以下简称“大摩”）发布了2025年大宗商品展望报告，对工业金属市场的未来走势进行了深入剖析。报告指出，尽管宏观经济环境仍是影响工业金属价格的主导因素，但在全球需求有望复苏的背景下，基本金属有望实现年内“V型反弹”，为投资者带来新的机遇。

大摩在报告中强调，尽管在战略上采取了看空的立场，但考虑到全球经济逐步走出低谷，工业金属的需求有望得到提振。特别是在全球需求复苏的预期下，有限的供应可能会面临更大的压力，从而推动基本金属价格在年内实现反弹。

报告预计，明年铜和铝的全球需求同比增速将保持在2.6%-2.8%之间，与今年相比仅小幅放缓。这显示出全球工业活动的稳步复苏趋势，为工业金属市场提供了坚实的基础。同时，大摩还指出，铜和铝的全球精炼产量同比增幅预计将放缓至2%以下，这意味着供应端的增长将滞后于需求端的复苏，进一步加剧了市场的供需矛盾。

值得注意的是，大摩特别提到了铜的中期供应缺口问题。报告认为，随着精炼市场的收紧，市场将重新聚焦铜的供应缺口，这可能会成为推动铜价上涨的关键因素。据预测，铜价有望在2025年四季度回升至10400美元/吨的高位。

对于这一预测，大摩的分析师表示，尽管市场预测存在一定的不确定性，但全球需求的复苏和供应的相对紧张为工业金属的价格提供了上行动力。特别是在全球经济逐步走出低谷的背景下，工业金属作为重要的原材料，其价格走势将直接影响到相关产业链的发展。