5月13日夜盘，多晶硅期货市场呈现冲高回落态势，主力合约PS2506收于​​38,270元/吨​​，单日涨幅收窄至0.91%，A股光伏板块则延续强势，东方日升、大全能源等个股涨幅超15%。市场传闻称，硅料行业前六大厂商正筹划整合剩余产能并推动减产挺价，但企业回应称方案尚未落地，行业仍处博弈阶段。

​​期货价格波动加剧，减产预期提振远月合约​​

多晶硅期货近两日波动显著，5月13日主力合约一度逼近涨停，但14日冲高回落，显示市场对传闻的谨慎态度。尽管现货价格仍处低位（N型硅料均价约3.6万元/吨），但远月合约PS2508-2511因减产预期升温涨幅明显，部分合约单日反弹超5%。分析认为，远月合约估值修复源于三季度供需改善预期：当前硅料库存已降至​​25.7万吨​​（周环比-1.5%），且5月产量预计环比降3%至9.4万吨，而下游硅片排产仅下滑5%，库存去化节奏或加速。

​​行业整合传闻发酵，企业态度分化​​

市场传闻称，通威、大全等头部企业计划联合收购中小产能，并通过限产将价格推升至4.5-5万元/吨区间。尽管多家企业否认“收储计划”，但知情人士透露，头部厂商已就产能整合展开磋商，初步方案包括“减产+金融工具支持”。某硅料大厂内部人士表示：“行业已进入生死存亡阶段，控产是唯一出路。”然而，中小厂商对整合抵触情绪强烈，部分企业仍试图通过低价抛货维持现金流。

​​供需双弱格局延续，政策干预成关键变量​​

当前硅料市场呈现“高库存、低开工”特征：5月国内在产企业或缩减至10家，产能利用率不足40%。下游光伏产业链价格持续下行，组件厂压价导致硅料采购意愿低迷。尽管行业自律减产初见成效，但需求端缺乏反转信号，5月光伏装机量预计环比持平。政策层面，工信部拟修订《光伏制造行业规范条件》，拟将产能利用率纳入考核，倒逼低效产能出清，但具体细则尚未明确。

​​后市展望：短期博弈加剧，长期静待行业出清​​

短期期货价格或受减产传闻提振上探40,000元/吨关口，但需警惕两大风险：一是中小厂商抵触导致整合进度滞后；二是海外低价产能冲击国内市场。中长期看，若政策端出台强力整合措施，叠加四季度装机旺季启动，硅料价格有望回升至4.5万元/吨以上。机构建议关注两类标的：具备成本优势的龙头企业（如通威股份、协鑫科技），以及深度参与产能整合的平台型公司。

​​结语：在混沌中寻找确定性​​

硅料行业正经历从“无序扩产”到“有序出清”的阵痛期。减产传闻虽提振短期情绪，但行业真正反转需依赖政策引导与市场出清共振。投资者需警惕情绪面扰动，重点关注库存去化速度及龙头企业产能调整动向。

（数据来源：中国有色金属工业协会硅业分会、上海期货交易所）