外媒7月30日消息，据悉，伦敦金属交易所(LME)正面临新的压力，要求将俄罗斯铝排除在其仓库系统之外。

挪威生产商海德鲁(Norsk Hydro)已呼吁该交易所重新考虑去年11月继续接受俄罗斯金属交付的决定。

海德鲁警告称，截至6月底，俄罗斯品牌的铝库存占担保铝库存的80%，LME合约有可能失去其基准地位。

政府没有对俄罗斯铝实施制裁，伦敦金属交易所回应称，“我们注意到，所有俄罗斯原产金属继续被广泛的市场消费。”

俄罗斯生产商俄铝(Rusal)也予以回击，警告称，将其品牌排除在LME之外，将对市场结构造成“极大破坏”。

该公司表示，它“继续见证其低碳铝被来自世界各地的广泛全球消费者广泛接受。”

俄铝和LME面临的问题是，最大的消费国之一——中国——可能正在失去胃口。

首选市场

尽管没有针对俄铝的官方制裁，但该公司的地域销售结构已经发生了变化，以应对美国的惩罚性进口关税，以及一些消费者(尤其是欧洲消费者)的自我制裁。

一些金属确实是作为最后手段交付给LME的，但迄今为止流入的资金并不多。

截至6月底，LME担保的俄罗斯金属库存为21.8万吨，相对于俄铝每年400万吨的产能而言，这一数字很小。

这表明，俄铝及其贸易伙伴在将出口转向亚洲(尤其是中国)消费者方面基本上取得了成功。

去年，中国进口了46.2万吨俄罗斯品牌的原铝，高于2021年的29.1万吨。这一步伐在今年上半年有所加快，俄罗斯金属进口量同比增长177%，至41.4万吨。

事实上，今年1月至6月期间，俄罗斯品牌占中国初级金属进口总量的85%。

自2022年2月入侵乌克兰以来，乌克兰已成为俄罗斯金属的首选市场。

反向流动

有迹象表明，中国对俄罗斯铝，或者说任何一种原金属的需求正在减弱。

中国6月份出口了3.3万吨原铝，超过了前5个月的出口量总和，是自2022年5月以来最大的单月出口量。

中国的税收结构不利于该国冶炼厂的直接出口，这意味着6月份的出口流量很可能反映出，此前仅进口到中国保税仓库的金属出现了转机。

中国贸易统计数据令人好奇的是，进出保税仓库的货物分别以进口和出口的形式出现。

高盛(Goldman Sachs)分析师指出，“来自交易商的反馈”表明，今年约有17.5万吨“进口”商品被放置在保税区，而不是进入在岸市场。(《金属:怎么回事?》(2023年7月21日)

鉴于中国近几个月的进口结构，现在离开保税仓库的金属很可能都是俄罗斯品牌。

6月份“出口”的前两个目的地是日本(10,000公吨)和韩国(20,500公吨)。

韩国的流动值得注意。迄今为止，LME在光阳港的仓库接收了LME认股权证中俄罗斯品牌交付的大部分。

中国提高了产量

6月份所谓的出口可能只是昙花一现，但我们有充分的理由不这么认为。

今年头几个月，中国大宗商品级铝供不应求，原因是水资源丰富的云南省遭遇干旱，导致电力配给和冶炼厂减产。

国际铝业协会(International aluminum Institute)的数据显示，今年第一季度中国的铝产量折合成年率减少了63.6万吨。

此外，该国的铝冶炼厂以熔融而不是锭的形式提供了更多的金属。咨询公司阿斯利康全球(AZ Global)的数据显示，上半年铸锭产量较上年同期下滑了9%。

直接产量下降和热金属交付比例上升的结合，收紧了供应链中的硬金属部分，刺激了从世界其他地区的进口。

然而，随着该国南部干旱状况的缓解，全国产量在第二季度大幅回升至75万吨的年化增幅。

产量反弹的同时，使用量却没有出现类似的回升。今年以来，中国对铝和其它多数工业金属的需求未能达到预期，制造业活动萎缩，陷入困境的房地产行业仍表现平平。

6月数据显示，铝的反向流动表明，在岸铝供应可能已经开始从短缺转向过剩。

更多LME交付?

如果是这样的话，中国对俄罗斯金属的进口将面临双重风险:中国对俄罗斯金属的进口将减少，而一些已经存放在保税区的金属将被重新定向到其他市场。

它们能多容易被吸收是一个有争议的问题。

除了谁准备接受、谁不准备接受俄罗斯金属的问题外，随着通胀上升抑制了建筑活动和汽车销售，几乎所有地方的铝需求都在走弱。

这就是为什么LME三个月期铝价本月早些时候跌至每吨2,127美元的一年低点，以及为什么它仍然徘徊在近期区间的底部附近，最新交易价为每吨2,210美元。

时间价差非常宽松，基准现金与3个月期合约的正价差为每公吨40美元。

现货价格和价差都表明，有多余的铝正运往LME系统。

如果LME要避免被卷入日益两极化的铝行业，它只能希望，不要有太多来自俄罗斯。

(本文仅代表作者、路透社(Reuters)专栏作家安迪·霍姆(Andy Home)的观点。)

(简·梅里曼编辑)

本文编译自：mining.com