美元强势施压，推高以美元定价的铝金属价格，对铝市场消费前景构成压制。叠加成本松动和淡季需求表现趋弱，市场空头氛围较浓，昨日沪铝震荡下跌触及两个半月低点每吨19910元，因为在数据显示最大生产国中国11月份产量上升后，对供应过剩的担忧浮出水面。

周三，沪铝主力2502合约低开低走，09：01开盘价报19965元，下跌70元，跌幅0.35%。随后盘面延续低位区间窄幅震荡，盘面走势疲弱。截止10：15休盘报价每吨19905（-130，-0.65%）。

早间现货铝市场成交表现平平，持货商普遍看跌，倾向于增加贴水以促进抛货，而下游买家逢低压价谨慎接货，刚需释放不足，致早市交易活跃度受限。长江现货A00铝锭报价19770-19810元/吨，均价报19790元/吨，较上一个交易日下跌110元/吨。

在供应端，受槽龄偏高、冬季环保管控减产需求及氧化铝成本压力上升的影响，国内部分电解铝厂产能有所减少。然而，新疆等地复产或新增项目持续推进，当前炼厂产能整体保持稳定。季节性淡季下，铝下游需求呈现减弱趋势，终端市场下降趋势明显，尤其是地产竣工数据依然疲软。此外，中原地区重污染天气再度来袭，河南多地启动重污染天气橙色预警，持续抑制铝加工企业的开工水平，短期内铝价可能面临偏弱震荡。

在淡季月份，消费总体趋弱，终端市场需求明显不足。贸易商面临年终盘库和回笼资金的压力，同时长单已结束，新订单稀少，铝加工企业开工率持续下降。市场看跌情绪浓厚，进一步抑制了接货意愿。尽管供给端总体平稳，但后期虽有电解铝厂计划大修，涉及产能有限。基本面趋弱对铝价构成压力。然而，目前尚未出现明显的库存累积情况，春节前下游可能仍有赶单需求。此外，上游氧化铝价格维持高位，成本支撑依然强劲。因此，短期铝价或呈现偏弱震荡态势。

对于当前走势来看，美联储决议前夕市场情绪紧张，11月美国零售销售月率超预期强劲，增加了美联储释放鹰派信号的预期。尽管铝价仍受到部分逢低买盘的支撑，但美联储本年度最后一次政策会议于周二召开，市场普遍预计降息但担忧伴随更渐进的减息策略。市场调查显示，美债收益率预计连续第二个月上扬，推动美元走强，市场风险偏好下滑，沪铝承压跌至两个半月低点。与此同时，中国11月原铝产量增加，加剧了供应过剩的担忧，市场看空情绪导致恐慌性抛货，贴水货源激增。下游采购意愿低迷，多以逢低压价为主，加之年末将至，加工厂生产和基建活动放缓，铝锭库存去化速度减缓。尽管询价活跃，但成交清淡，预计短期铝价将继续震荡回调。

技术面，短期铝价下方支撑点19800元，上方压力位在20100元。操作建议，谨慎观望，逢低买入为宜。