今日不锈钢期货强势拉涨，截止15:00分主力合约2603最新收报14025，最低收报13575，较前一日上涨665元，宏观面，从印尼政府计划大幅削减2026年镍矿产出配额这一最直接的成本驱动，到国内引导绿色消费与产业升级的政策支持，再到欧盟碳关税等国际贸易规则带来的外部压力，美元在避险情绪下小幅收涨，但受制于美国服务业PMI走弱与美联储降息预期，其中长期下行压力并未改变。与此同时，AI热潮与宽松预期共同推动美股三大指数再创新高，市场情绪高涨。宏观与产业政策层面共同为不锈钢市场构筑了多重利好。与此同时，全球流动性预期趋于宽松，叠加国内制造业景气度回暖与叠加春节前的阶段性补库需求，共同提振了市场对不锈钢消费的预期；此外，产业政策持续引导绿色消费与高端材料应用，也为不锈钢的长期需求注入了结构性动力。

成本端是核心推力。印尼镍矿配额削减的直接预期，导致作为关键原料的镍价大幅上涨。下游龙头企业为锁定成本而进行的集中采购，则从需求层面直接推高了原料价格，为不锈钢提供了坚实的成本支撑。

供应端主动收缩以传导成本。面对快速上升的原料成本，钢厂通过主动缩减1月300系排产量来调节市场供应，并采取联合挺价策略。与此同时，流通环节的现货资源本就紧张，贸易商在低库存下惜售情绪浓厚，共同强化了价格的上涨势头。

需求端呈现结构性支撑。价格上涨获得了部分即时需求的承接，主要体现在春节前的季节性备货。此外，来自新能源汽车、光伏等新兴领域的长期需求保持增长，出口订单也有所回暖，这在一定程度上对冲了传统领域的疲软，改善了整体需求预期。

市场情绪与资金形成正向循环。在经历了长期下跌后，产业本身存在较强的涨价诉求。随着上述基本面因素集体转向积极，市场悲观预期得以快速修复。乐观情绪吸引资金大量涌入期货市场，技术性突破又引发了跟随盘，情绪与资金形成合力，显著放大了价格的涨幅。

总结
本轮上涨是“成本推力、预期拉力和情绪助力”共同作用的结果，预计短期内高位涨势劲头持续，后市走势仍需关注印尼配额政策的最终落地方案及下游对高价的接受程度。主要风险在于：若印尼实际配额高于当前市场预期，或下游实际需求复苏不及预期，价格可能面临回调压力。中长期来看，新能源等领域的高端不锈钢需求，仍是行业重要的结构性增长点。
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