2月10日，全球贵金属市场呈现“外跌内涨”的分化格局，内外盘走势出现显著背离。在国际贵金属期货价格下行的背景下，国内贵金属期货逆势走强，展现出较强的独立性。

具体来看，国际市场上，COMEX黄金期货当日下跌0.67%，COMEX白银期货跌幅扩大至1.5%，国际贵金属市场整体承压。与之形成鲜明对比的是，国内市场表现亮眼，上海期货交易所沪金期货当日上涨0.48%，沪银期货涨幅更是达到1.97%，内盘贵金属在外部市场走弱的情况下成功实现逆势收涨，内外盘价差进一步走阔。

分析人士指出，此次内盘贵金属逆势走强主要由两大核心因素驱动。其一，人民币汇率波动提供有力支撑。2月10日，人民币对美元汇率中间价设于6.9458，汇率因素有效缓冲了国际贵金属价格下跌对於内盘的传导，成为内盘贵金属的“缓冲垫”，助力内盘品种走出独立行情。其二，国内外货币政策周期的预期差异形成支撑。当前国内政策面整体偏暖，市场对国内宏观经济复苏及相关政策支持抱有积极预期；而国际市场方面，投资者仍在持续消化美联储未来货币政策路径的不确定性，市场情绪相对谨慎，这一差异直接导致了内外盘贵金属走势的分化。

值得关注的是，当日沪银期货涨幅显著高于沪金，这一现象反映出白银相较于黄金弹性更高的固有特性。在宏观情绪边际改善、市场风险偏好有所回升的背景下，弹性更高的白银往往更受资金青睐，价格上涨幅度也相对更为明显。

业内评论认为，贵金属内外价差的走阔并非个例，而是观察跨境资本流动与国内外宏观情绪差异的灵敏指标。此次内外盘走势的显著背离，既体现了人民币汇率及国内政策面的支撑作用，也反映出全球贵金属市场定价逻辑的分化，后续需持续关注美联储政策动向、人民币汇率走势及国内宏观经济复苏进程对贵金属市场的影响。

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