12月16日，摩根士丹利发布贵金属市场预测报告，指出2026年黄金价格涨幅虽将因央行及交易所交易基金（ETF）购金减少而收窄，但受益于预期降息与美元走弱的双重支撑，仍将维持上涨动能，预计到2026年第四季度，国际黄金价格将攀升至每盎司4800美元。同时，该行对白银、铂金、钯金等其他贵金属也给出明确价格预判，其中白银表现将落后于黄金。

对于黄金价格的核心支撑逻辑，摩根士丹利在报告中强调三大积极因素：一是中国零售端黄金需求持续增强，成为实物需求的重要支柱；二是尽管整体购金规模有所缩减，但央行购买力仍对金价形成托底；三是全球经济增长担忧未消，推动投资者增加黄金这一避险资产配置。从当前市场行情来看，截至12月17日，伦敦金现报4323.1美元/盎司，较前一交易日上涨0.35%，为后续上涨奠定基础。此外，市场对美联储2026年降息预期升温，若就业数据呈现温和疲软态势，3月降息概率有望进一步提升，届时美元指数或延续下行，将为金价突破阻力位提供助力。

与黄金的上涨预期不同，摩根士丹利预计白银在2026年的表现将落后于黄金。核心原因在于，白银需求的重要支撑领域——太阳能设备安装量将出现下降，且白银的短缺状况已于2025年达到峰值。据行业报告预测，2026年全球新增光伏装机量预计同比减少2%，国内装机量回落是主要拖累因素，这将直接影响白银的工业需求。截至12月17日，伦敦银现报65.225美元/盎司，当日涨幅2.26%，短期虽有波动，但长期增长动能或受抑制。

在铂族金属方面，摩根士丹利给出明确价格目标：预计2026年铂金价格为每盎司1775美元，钯金价格为每盎司1325美元。该行表示，这一预测主要反映了两类金属市场结构性失衡及需求驱动因素的变化。作为汽车尾气催化转换器的关键原材料，铂钯需求与全球汽车产业发展及环保政策导向密切相关，而工业领域的其他需求变动也将对价格形成叠加影响。

业内人士分析认为，摩根士丹利的预测充分考量了宏观政策、产业需求及市场流动性等多重变量，为贵金属市场投资提供了重要参考方向，但后续需持续关注全球经济数据、央行政策调整及地缘政治等不确定因素对贵金属价格的扰动。

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