镍期货市场：国内多重政策助力市场信心修复，隔夜伦镍收涨0.64%；伦镍最新收盘报15760，比前一交易日上涨100美元/吨，涨幅为0.64%，成交21075手，国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，尾盘大幅收跌，沪镍主力合约2602最新收报126440元/吨，下跌1030元/吨，跌幅为0.81%；

伦敦金属交易所（LME）12月29日伦镍库存报255186吨，较前一交易日库存量减少510吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货全线低开；主力月2602合约开盘报126480跌990，9：20分沪镍主力2602合约报126880跌590；沪期镍开盘低开低走，盘面维持弱势震荡；宏观面，昨夜今晨，全球市场在“地缘风险”与“政策东风”的交织中迎来多空博弈。国际层面，中东冲突与俄乌和谈变数并存，大宗商品市场尤其剧烈波动，贵金属价格“闪崩”引发连锁反应。国内方面，稳增长政策持续发力，关税下调、数字人民币推广构成利好，但产业资本减持与部分行业经营压力亦带来挑战。货币与股市层面，美元指数在震荡中延续年度跌势，美股科技股则在全年大涨后迎来短期获利了结。总体而言，市场正处在一个风险与机遇并存、情绪与基本面拉锯的关键窗口。本交易日镍价窄幅震荡。
核心矛盾：政策叙事 vs. 过剩现实
市场正陷入“印尼减产预期”与“即期供应过剩”的显著错配。尽管印尼计划大幅削减2026年镍矿产量，但现有冶炼产能仍在释放，全球显性库存（尤其是LME）居高不下，形成价格“天花板”。同时，需求端“双引擎熄火”：占大头的不锈钢行业持续疲软，而曾被寄予厚望的高镍电池需求增长不及预期，无法提供有效拉动。
产业链现状：成本重构与利润挤压
全产业链正经历政策驱动的利润再分配与成本压力传导。上游矿山面临资源成本上升，中游冶炼厂被高原料成本与弱产品价格“两头挤压”，部分高成本产能承压。下游企业则对高价接受度低，采购谨慎，导致“上游成本涨、下游需求冷”的博弈僵局。
短期展望：区间震荡，静候破局信号
在“政策预期托底、高库存与弱需求压制”的格局下，镍价短期预计维持区间震荡，难有趋势性行情。市场关注焦点将集中于：1. 印尼产能管控政策的具体落实情况；2. 高镍电池技术能否突破以真正打开长期需求空间。在基本面出现实质性变化前，市场参与宜保持谨慎，避免追涨杀跌。

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