2026年1月9日，长江现货1#钴均价报460000元/吨，较上一交易日下跌2000元，国内钴价延续回调态势；从周度表现来看，本周累计跌幅达11000元，前期强势上涨行情暂告一段落，钴价短期承压明显。

从板块联动来看，1月9日国内有色板块集体降温，钨、钴、镍等品种同步走弱，钴概念指数单日下跌1.78%，受板块整体低迷情绪拖累，钴价缺乏上行动力。资金面方面，2025年钴价伴随新能源赛道回暖大幅反弹，部分投机资金在年初获利了结，叠加12月以来有色板块融资资金净买入后集中离场，进一步加剧了价格波动。

需求端预期降温是钴价承压的核心因素。钴的核心消费场景为新能源汽车动力电池，尽管当前锂电产业链整体处于回暖早期，储能、动力电池订单逐步扩张，但市场对新能源汽车需求增速放缓的担忧升温，直接压制钴价估值。此外，年初处于动力电池行业传统需求淡季，下游企业采购意愿偏弱，以按需补库为主，难以支撑钴价维持高位，而磷酸铁锂电池对三元锂电池的替代竞争，进一步削弱了短期钴需求弹性。

供应端的短期扰动也对价格形成一定压制。作为全球钴资源核心供给国，刚果（金）此前将2025年第四季度钴出口配额延续至2026年3月底，这一政策使得市场对短期供应宽松形成预期，部分贸易商提前释放库存，加剧现货市场压力。不过从长期供给逻辑来看，刚果（金）2026-2027年年度钴出口配额仅9.66万金吨，不足2024年产量的一半，供应收缩的核心逻辑未变，当前回调更多是短期情绪主导下的阶段性调整。

业内分析认为，此次钴价周度回调是前期上涨后的理性休整，并非行业基本面反转。从产业链联动来看，锂电产业链已从深度调整期步入回暖通道，电池级碳酸锂等材料价格持续上行，侧面印证行业景气度回升，随着后续新能源汽车旺季来临、下游需求逐步释放，钴需求有望边际改善。同时，刚果（金）配额管控带来的供应收缩红利仍将持续，全球钴市场供需缺口预期未改，长期支撑钴价中枢上移。

短期来看，钴价仍将受需求淡季、板块情绪及资金面影响，大概率维持震荡偏弱态势，需重点关注下游采购落地情况及有色板块资金流向变化。中长期而言，刚果（金）供应收缩的核心逻辑、新能源汽车及储能行业的持续增长，将为钴价提供强劲支撑，待市场情绪平复及需求复苏，价格有望重回上行通道。

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