2026年9月2日的贵金属盘面，资金博弈的烈度在沪银2610合约上体现得淋漓尽致，多空双方围绕关键点位展开了贴身缠斗。作为板块成交最活跃的品种，沪银2610单日成交500724手、持仓227446手，多空双方在15500元/千克上方寸土必争；与此同时，沪金2610成交311205手、持仓168414手，黄金端持仓同样维持高位，显示避险退潮并未带来资金的彻底离场。高持仓叠加宽振幅的盘面特征，折射出市场对贵金属后市方向的分歧已升至阶段性高点，任何边际信息都可能成为打破均衡的催化剂。值得留意的是，高持仓本身是一把双刃剑，它既意味着行情的纵深与流动性，也暗示着一旦预期反转，踩踏式离场的概率同步放大。

从分时结构看，沪银2610合约早盘以15850元/千克开盘，盘中最高触及15944元/千克、最低下探15441元/千克，单日振幅达503元，尾盘最新价格15553元/千克，较上一交易日结算价16259元/千克下跌706元、跌幅4.34%，多空在日内高低点之间反复易手（更新时间：11:30）；沪金2610合约最新931.82元/克，较昨结961.04元/克下跌29.22元、跌幅3.04%，盘中最高949.50元/克、最低930.22元/克，跌幅虽小于白银但整数关口同样告破。比价层面，沪市金银比约60、伦市金银比约67.5，白银在比价端的相对弱势与期货端的领跌相互印证，说明本轮下行的主因并非单纯的黄金定价重估，而是白银自身的供需与资金双向压力。现货端，长江现货1#白银均价15425元/千克、下调835元，长江综合黄金933元/克、下调27元，期现结构随盘面走弱而同步收敛。这种由资金与供需共同驱动的双杀格局，使得白银的反弹需要宏观与产业层面同时出现边际改善。

成交与持仓的双高，往往意味着趋势行情临近变盘窗口：当价格在高持仓背景下向下突破关键整数关口，若后续持仓未能同步回落，则表明空头主导的格局尚未松动，下跌趋势具备延续的筹码基础；反之，若下跌伴随持仓快速缩减，则可能意味着恐慌性离场后的阶段性企稳，此时抄底资金的承接将决定反弹高度。据CCMN平台9月2日报道，现货端的跟跌与期现升水的收窄，进一步印证了偏弱情绪向产业链的传导。对于沪银2610而言，15500元/千克关口的得失将成为短线多空分水岭，而沪金2610在930元/克附近的承接力度，则决定了本轮回调是否向920元/克一线延伸。后续需重点跟踪2个线索：非农数据公布前后持仓的增减方向，以及上期所白银库存的周度变化，这2个变量将共同框定资金博弈的终局走向。对于普通投资者而言，在波动率显著抬升的阶段，控制杠杆与规避追涨杀跌，往往比精准捕捉拐点更为关键。

CCMN长江有色网讯 小江