供给端的增量信号与盘面的重挫形成刺眼反差，为近期白银走势提供了全新的解读维度。据CCMN平台9月2日报道，2026年1月至7月国内银精矿进口延续高增长态势，累计进口量同比增长38%，传统主力供应国稳步增量、多个新兴进口来源国实现进口量跨越式增长，进口来源格局出现结构性重构。在银矿供给趋松的预期之下，本就承压的白银期货盘面进一步走弱，供给宽松叙事与弱势价格形成共振，现货端跟随下调，原本支撑银价的供给约束逻辑正在被进口高增所稀释。若将视角拉长，银精矿进口的持续高增不仅改变了国内的原料供需天平，也在潜移默化中削弱了白银的稀缺溢价，使得银价对宏观利空的敏感度显著抬升。

从2026年9月2日实时盘面看，沪银2610合约最新价格15553元/千克，较上一交易日结算价16259元/千克下跌706元、跌幅4.34%，盘中最高15944元/千克、最低15441元/千克，成交500724手、持仓227446手，资金在跌势中加速换手（更新时间：11:30）；沪金2610合约最新931.82元/克，较昨结961.04元/克下跌29.22元、跌幅3.04%，成交311205手、持仓168414手，金弱银更弱的格局在跌幅上分化显现，白银成为本轮回调中承压最重的品种。现货端，长江现货1#白银均价报15425元/千克、单日下调835元，长江综合2#白银15410元/千克、3#白银15345元/千克同步跟跌；钯金均价306元/克、下调13元。期货与现货的比价显示，沪银2610较长江现货1#白银升水约128元/千克，较前期显著收敛，期现结构由扩张转向收窄，反映出市场对远月供给宽松的一致预期正在价格曲线上定价。从比价关系看，白银对黄金的相对弱势其实早已埋下伏笔，供给宽松只是压垮盘面的最后一根稻草。

银精矿进口的高增为国内白银冶炼端提供了充裕的原料基础，若进口节奏在后续月份延续，精炼银产量与显性库存的累积压力或将进一步上升，对银价形成持续性供给端压制，这也是为何在宏观情绪偏弱时白银跌幅往往领先黄金。与此同时，海外伦敦银最新63.47美元/盎司、纽约银64.033美元/盎司同步走弱，全球白银定价锚随之内移。

综合来看，供给增量预期与宏观偏弱情绪的叠加，令白银成为本轮贵金属回调中相对弱势的品种；后续需重点关注银精矿进口月度数据的兑现节奏、下游光伏与电子焊料需求的边际变化，以及上期所白银库存的累积斜率，这3组变量的走向将决定沪银2610在15500元/千克关口的防守成色。历史经验显示，当供给端增量与需求端平淡相遇，价格往往需要在更低的区间寻找新的均衡，而这一过程通常伴随着产业链利润的再分配。

CCMN长江有色网讯 小江