12月30日讯，全球贵金属市场迎来剧烈调整，在各类贵金属普遍遭遇抛售的背景下，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust（SLV）未能独善其身，盘中跌幅一度接近9%，正朝着2020年以来的最大单日跌幅迈进，今日的大幅下跌已将其价格拉回至圣诞节休市前的水平附近。

尽管当日遭遇重挫，但SLV今年以来的表现依旧亮眼。数据显示，截至目前，该ETF今年迄今累计上涨逾140%，即便经历年末这波回调，全年涨幅仍处于历史高位。为了满足今年以来激增的市场需求，SLV持续增持白银资产，根据基金文件披露，截至上周五，该ETF已累计增持近6700万盎司白银，持仓规模稳步扩大。

不过，有业内分析师指出，虽然SLV近6700万盎司的增持规模看似庞大，但在今年全球白银总需求中仅占一小部分，并非推动白银需求增长的核心力量。分析师强调，本轮白银需求增长的主要驱动力来自两大领域：一是太阳能电池板制造业的旺盛需求，二是印度白银进口量的显著增加。

从工业需求来看，随着全球“双碳”目标推进，光伏行业持续扩张，白银作为光伏电池制造核心原材料的需求同步攀升。尤其是N型光伏电池技术迭代过程中，银耗量显著增加，进一步放大了白银的工业需求弹性，光伏领域已成为全球白银工业需求的第一大支柱。

从投资需求来看，印度市场的表现尤为突出。在印度，贵金属在储户中的受欢迎程度远高于美国，银饰、银币消费需求旺盛，该国长期占据全球近八成的银条与银币需求。今年以来，印度白银进口量大幅飙升，10月进口额已达27.2亿美元，较去年同期大幅增长，强劲的进口需求成为全球白银需求增长的重要支撑。

临近年末，贵金属市场受资金获利了结、情绪波动等因素影响，短期波动明显加剧。对于SLV而言，尽管短期遭遇回调，但全年大幅上涨的背后，是白银供需格局紧张、工业与投资需求双轮驱动的结果。后续需持续关注全球宏观环境、光伏行业发展及印度需求变化对白银价格及ETF表现的影响。

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