2026年1月27日，长江现货1#钴均价报448000元/吨，较上一交易日大幅下跌9000元，跌幅显著扩大，市场情绪从谨慎观望转向偏空。当日钴价的大幅下跌是短期需求疲软、供给预期松动及市场情绪传导等多重利空因素叠加的结果。

春节前传统需求淡季的持续发酵，是本次价格下行的核心驱动力。当前国内多数新能源汽车车企已进入春节前停产备货阶段，生产节奏显著放缓，据行业监测数据显示，1月国内新能源汽车行业开工率较上月下滑超30%，直接导致下游动力电池企业对三元材料的采购需求大幅收缩。多数电池厂商当前以消化前期囤积库存为主，主动补库意愿低迷，对上游钴原料的采购仅维持刚性需求，需求端支撑的缺失直接压制了钴价走势。

供给端短期预期的松动，进一步加剧了钴价的回调压力。作为全球钴供应核心产区，刚果（金）2026年钴出口配额落地后的发运动态持续影响市场情绪。近期洛阳钼业、盛屯矿业等国内龙头企业已陆续启动新配额制度下的装运采样工作，首批钴原料货物已陆续启运离港，这一消息缓解了前期市场对一季度钴原料供应紧缺的恐慌性预期。尽管刚果（金）2026年全年出口配额仅9.66万吨，不足2024年产量的50%，长期供应紧平衡格局未改，但短期发运消息的释放，仍引发部分投机资金获利离场，对价格形成直接冲击。此外，印尼镍钴一体化项目近期有少量产能释放，虽规模有限，但进一步放大了市场对短期供给增加的预期。

市场情绪传导与板块联动效应，也成为钴价当日大幅下跌的重要推手。1月以来，有色金属板块整体呈现震荡回调态势，镍等与钴关联度较高的品种同步走弱，板块资金撤离引发的情绪传导，进一步放大了钴价的波动幅度。同时，前期钴价从2025年底的低位快速反弹，累计涨幅已超10%，积累了一定的获利盘，在春节前避险情绪升温及需求疲软的背景下，部分投资者选择落袋为安，集中抛售加剧了价格下行压力。此外，三元锂电池领域高镍低钴技术的持续渗透，短期也对市场情绪形成一定压制，尽管长期影响有限，但短期内加剧了投资者的谨慎心态。

展望后市，钴价短期仍将处于供需博弈格局，但下行空间或相对有限，中长期看涨逻辑未发生根本改变。短期来看，春节前需求淡季效应仍将持续，下游备货需求难以大幅释放，钴价或维持震荡整理态势，44万元/吨关口有望形成阶段性支撑——一方面，当前冶炼企业生产成本处于高位，进一步降价意愿不强；另一方面，刚果（金）出口货物到港存在2-3个月的海运周期，首批配额货物预计4月左右集中到港，一季度国内钴原料紧张局面仍将持续，成本端对价格形成较强支撑。

中长期来看，钴市供需紧平衡格局将持续支撑价格中枢上移。供给端，刚果（金）出口配额收紧、东部地缘冲突加剧供给不确定性，印尼镍钴一体化项目受技术瓶颈与政策调整影响产能释放缓慢，再生钴产能占比不足10%，难以弥补原生钴供给缺口，2026年全球钴供应缺口预计扩大至12.2万吨。需求端，新能源汽车高端化、储能装机规模扩容将支撑三元电池钴需求稳步增长，人形机器人产业化加速、欧美战略储备启动等新兴领域，更打开了钴需求的长期增长空间，机构测算2026年全球锂电领域钴需求增速将达18%-20%。此外，华友钴业、中伟股份等龙头企业海外资源布局与产能扩张，虽长期优化供给结构，但短期内难以改变供需紧平衡格局。

【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】