2026 年以来，中东地缘冲突持续升级，对全球工业供应链的冲击正从单一能源领域，快速扩散至能源与航运交织的双重压制格局。受此影响，海外电解铝产能出现大规模停产、减产，全球铝市供需平衡被彻底打破，中长期供应收缩预期强烈。

据行业统计数据，中东地缘冲突已导致海外电解铝产能大规模停产、减产，累计影响产能约 241.6 万吨。其中，卡塔尔铝业已实施实质性减产，减产规模达 63.6 万吨；巴林铝业受航运受阻、原料断供及设施受损等多重因素影响，正式宣布不可抗力，生产运营陷入停滞。国海证券分析指出，当前中东地缘局势仍存在高度不确定性，区域内电解铝企业面临能源供应不稳、海运通道受阻及设备安全风险，后续不排除进一步减产的可能，全球供应压力将持续加剧。

中东地区作为全球电解铝核心产区，其产能变动对全球市场具有举足轻重的影响。数据显示，中东六国（伊朗、沙特、阿联酋、巴林、卡塔尔、阿曼）电解铝建成产能约 700 万吨 / 年，占全球总产能的 9.2%，2025 年实际产量约 695 万吨，出口占比高达 65%。此次受冲突影响的 241.6 万吨产能，占全球总产能比例约 4%，这一供应缺口短期难以通过其他区域产能扩张填补。

更为关键的是，电解铝生产具有高度连续性特征，电解槽一旦非受控关停，内部金属凝固将导致设备不可逆损毁，复产周期极长。业内明确，即便后续中东局势逐步缓和，受损铝厂完成设备检修、原料补给及产能恢复，至少需要 6 至 12 个月时间，部分物理设施严重受损产能甚至可能长期无法复产。这意味着，本轮供应收缩并非短期扰动，而是具备中长期属性的结构性缺口。

当前，供应端的永久性收缩预期已成为铝市最核心的利多支撑。一方面，全球电解铝新增产能投放节奏缓慢，2026 年全球电解铝实际可投产产能仅 280-330 万吨，受投产爬坡周期影响，全年新增产量 180-240 万吨，远不足以覆盖中东减产规模；另一方面，下游需求端保持韧性，新能源汽车、光伏风电、建筑轻量化等领域用铝需求持续增长，供需 “一减一增” 格局进一步放大缺口效应。

机构普遍认为，中东冲突引发的电解铝供应危机，将重塑全球铝市定价逻辑。短期来看，现货供应偏紧将推动铝价强势运行；中长期而言，全球铝供需格局已从宽松转向紧平衡，价格中枢有望持续上移。后续市场核心关注点仍将聚焦中东局势演变、区域铝厂复产进度及全球库存变化，任何边际扰动都可能引发铝价大幅波动。

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