长江铜价copper.ccmn.cn短评：美股全线暴挫致市场厌恶情绪蔓延，隔夜伦铜收跌0.73%；年末铜需求疲软，下游畏高谨慎，现货成交冷清，高铜价抑制需求明显，预今现铜续跌。

【铜期货市场】美股全线暴挫致市场厌恶情绪蔓延，隔夜伦铜震荡走软，最新收盘报价10767元/吨，收跌79美元，跌幅0.73%，成交量16399手减少5195手，持仓量324433手减少1917手；晚间沪铜高开走弱，盘中走势震荡，主力月2512合约最新收盘价报86320元/吨，跌90元，跌幅0.10%。

伦敦金属交易所（LME）11月15日伦铜最新库存量报136050公吨，较上个交易日增加325公吨，涨幅0.24%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力2512合约低开，开盘价报86120元/吨，跌290元。

宏观方面，市场避险情绪弥漫，有色金属需求前景黯淡。在短短一周时间里，市场对美联储12月降息25个基点的预期概率从60%腰斩至不足40%。依据芝商所FedWatch工具的最新数据，当前这一概率仅为41%，部分市场报价甚至已经跌到了39%。如此巨大的预期落差，犹如一记重拳，狠狠打击了市场多头的信心，资金纷纷选择减仓撤离，多数投资者为求稳妥，都倾向于落袋为安。不仅如此，本周五，备受瞩目的美国9月就业报告即将公布。这一重要经济数据的出炉，无疑给市场增添了更多不确定性。受此影响，预计铜市将承受温和的抛售压力。

基本面，国内铜精矿现货加工费依旧在 -40美元/干吨附近低位徘徊，矿石供应紧张的局面短期内难以得到明显改善。不过，随着矿山企业财务报告的陆续披露，我们发现铜矿的增量修正幅度并不大，原料紧张的逻辑仍在延续。在冶炼环节，基于当前形势，我们维持未来产量将继续环比下滑的预期。进出口方面，进入11月，到港量环比或许会出现小幅下降；同时，由于前期出口通道打开，国内后续可能仍会有出口安排。消费端表现则不尽如人意，年末铜需求疲软。此前铜价居高不下，导致社会库存去化进程缓慢，成效有限。近期，虽然铜价重心有所回落，现货升水情况也趋于稳定，但下游企业由于对高价心存畏惧，采购态度谨慎，现货市场成交十分冷清。高铜价对需求的抑制作用十分明显。

展望后市，宏观层面驱动因素有所放缓。后续我们仍需密切关注潜在的流动性风险、货币政策的走向路径，同时下游需求的实际表现也至关重要。综合各方面因素考虑，预计短期铜价将保持高位回调整理态势，价格重心暂时没有大幅下降的压力。不过，基于当前的市场氛围和消费状况，预计今日现货铜价仍将延续下跌走势。

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