镍期货市场：市场押注降息预期美指下跌提振，隔夜伦镍收涨0.37%；伦镍最新收盘报14875，比前一交易日上涨55美元/吨，涨幅为0.37%，成交8350手，国内方面，夜盘沪期镍高位窄幅震荡，尾盘小幅收涨，沪镍主力合约2601最新收报117790元/吨，上涨310元/吨，涨幅为0.26%；

伦敦金属交易所（LME）12月1日伦镍库存报254364吨，较前一交易日库存量减少396吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货高开为主；主力月2601合约开盘报117800涨320，9：10分沪镍主力2601合约报117460跌20；沪期镍开盘高开后窄幅震荡；宏观面：当前全球市场正迎来新一轮波动周期，美联储降息预期强化推动美元走弱，日本央行释放加息信号引发风险资产回调，地缘冲突与供应扰动则持续推高油价。这场由政策分化与地缘风险交织成的复杂棋局，预示着年末市场将进入关键转折阶段，市场静候美联储会议决议，本交易日镍价窄幅区间震荡。
“过剩”成镍市年度关键词，结构性博弈决定价格底部
全球镍市场正经历供需再平衡的阵痛期。供应端，印尼主导的产能持续释放，推动全球精炼镍产量稳步增长，LME与国内社会库存双双攀升至历史高位，凸显整体供应宽松格局。尽管印尼矿业政策存在波动、部分矿区生产受环保因素干扰，但对全球供应总量的影响有限，市场过剩压力难以快速缓解。
需求端呈现“传统疲软、新兴分化”的特点。不锈钢行业进入季节性淡季，家电与建筑领域消费乏力，多家钢厂计划减产抑制对镍铁需求。新能源板块成为核心支撑，三元电池材料产量保持增长，但磷酸铁锂技术路线竞争加剧，延缓了高镍化进程。电镀、合金等传统工业需求表现平稳，难以扭转整体需求疲态。
产业链中游的镍豆-硫酸镍环节同样面临价格压力。镍豆进口量因经济性驱动显著增加，硫酸镍供应逐步恢复，但下游电池材料需求增速放缓，导致产品价格承压下行。当前镍价已逼近部分高成本企业盈亏线，未来需关注成本支撑与供需结构变化的动态博弈。供应过剩常态化背景下，价格波动更多取决于结构性矛盾与边际成本变化，行业加速进入精细化运营与差异化竞争阶段。

今日镍价走势预测
镍市供应过剩格局未改，库存高企压制价格，但宏观面降息预期提振市场流动性宽裕，镍价在经历下跌调整后呈现修复阶段，静候新驱动浮现，料今日镍价或涨跌不大。

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