长江铜价copper.ccmn.cn短评：供紧炒作情绪降温叠加美指反弹施压，隔夜伦铜收跌0.13%；高盛警告压制铜价上行空间，但国内出口延续及现货升水支撑，今现铜或涨跌博弈。

【铜期货市场】供紧炒作情绪降温叠加美指反弹施压，隔夜伦铜震荡回落；最新收盘报价11434元/吨，收跌15美元，跌幅0.13%，成交量24540手减少19564手，持仓量340906手增加5802手；晚间沪铜盘面涨跌博弈，尾盘以阳线告终，主力月2601合约最新收盘价报90960元/吨，涨170元，涨幅0.19%。

伦敦金属交易所（LME）12月4日伦铜最新库存量报162825公吨，较上个交易日增加675公吨，涨幅0.42%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力2601合约高开，开盘价报90800元/吨，涨10元。

宏观层面，截至11月29日当周（含感恩节假期），美国初请失业金人数减少2.7万至19.1万人，显著低于所有受访经济学家预期，且节假日期间该数据波动性特征尤为突出。据美国劳工部周四发布数据，同期四周移动均值降至214,750人，创1月以来最低水平，该指标因能平滑短期波动被视为经济健康状况的实时观测窗口。续请失业金人数虽减少4,000人至193.9万人，但仍处相对高位，整体反映劳动力市场维持稳定状态，未现停滞风险。隔夜美元及美债收益率反弹对金属需求前景构成压制。

高盛最新报告警示，当前由宏观情绪驱动的工业金属普涨行情或临拐点，铜价突破11,000美元/吨的涨势难以持续，因全球金属供应仍能满足当前需求，限制上行空间。不过，国内出口延续及现货升水提供一定支撑。LME数据显示，亚洲注册仓库铜库存持续注销——继前日韩国及中国台湾仓库注销超5万吨后，周四韩国仓库再注销7,775吨，导致LME可交割铜库存降至98,500吨，创7月以来新低。其中，摩科瑞（Mercuria）注销超4万吨铜仓单的操作引发关注。

价格结构方面，周三LME现货铜相对三个月期铜价差一度升至88美元/吨，创10月中旬以来新高，反映短期需求强劲，但周四已回落至66美元，交易员将周三价差飙升归因于恐慌性买盘。苏克登金融分析指出，2025年铜市场供需仍处于微弱过剩状态，但轻微波动即可能导致失衡，因此10,830美元/吨构成年底前关键支撑位。需警惕假期期间流动性恶化及市场投机度较高带来的价格剧烈波动风险，尤其在价差已收窄的清淡交易环境中。

综合当前盘面走势来看，本交易日铜价上行空间受限，预计将继续在90,000-91,100元/吨区间震荡，今日现货铜或呈现涨跌博弈态势。

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