近期，铜价走势如同坐过山车，连连回调后，市场都在猜测它是否会重新整装，再次在市场行情中高歌猛进。尤其是伦铜在亚盘时段反弹劲升，这一动态更是让投资者们对晚间沪铜的反弹行情充满期待。

国内现货铜价下跌，长江现货1#铜价101340元/吨，跌540元，升水30 - 70，涨50元；长江综合1#铜价101255元/吨，跌550元，贴水90 - 升水20，涨40元；广东现货1#铜价101180元/吨，跌570元，贴水210 - 贴水10，涨20元；上海地区1#铜价101240元/吨，跌540元，贴水90 - 贴水10，涨50元。

伦铜亚盘反弹：强势姿态初显，但盘面仍承压

1月19日亚盘时段，伦铜走势先扬后抑，整体呈现出“强势开局却后续承压”的态势。开盘后，伦铜迅速拉涨，随后维持偏强运行格局，给市场带来一阵积极信号。然而，北京时间14：50之后，其涨幅开始逐步收窄。截至北京时间15：20，最新报价定格在12892.5美元/吨，上涨70美元/吨，涨幅为0.55%。这一反弹势头，为当前低迷市场注入一剂强心针，支撑投资者们重新燃起对铜价回升的期待。但我们必须清醒地认识到，美欧地缘风险犹如一片挥之不去的阴云，始终笼罩在金属市场的上空。与此同时，美元依旧在高位区间徘徊，这些因素如同沉重的枷锁，继续对铜价上方形成压制。

伦铜的反弹并非偶然。从宏观层面来看，前期市场受特朗普关税策略的影响，美元指数上涨，压制了铜价。但近期美元指数从高位回落，尽管仍在99.192附近高位震荡，但强势美元对铜价的压制作用有所减弱。这就好比压在铜价身上的“大石头”被挪开了一点，给了铜价反弹的机会。

沪铜前期回调：多重因素压制

与伦铜的反弹形成鲜明对比的是，沪铜前期走势较为疲软。1月19日，沪期铜震荡走弱，主力月2603合约收盘价报101180元/吨，跌690元，跌幅为0.68%。沪铜主力2603合约全天成交量240253手，减少82169手；持仓量217432手，减少了8501手。这表明市场交易活跃度有所下降，投资者参与热情不高。

沪铜回调的原因是多方面的：

从宏观层面分析，特朗普的关税策略在国际市场引发了剧烈波动。该策略试图以经济施压推动欧洲就格陵兰岛控制权展开谈判，进而推动美元指数上涨。强势美元使得以美元计价的商品对其他货币持有者而言成本增加，期铜价格因此受到压制。

从基本面来看，中国现货需求显著降温。洋山铜溢价作为中国铜进口需求的重要指标，在周五跌至12月1日以来的最低水平（约30 - 34美元/吨），这凸显了高铜价对需求的抑制作用。上海期货交易所库存数据显示，上周五铜周度库存增长18%，达到213,515吨，创九个月新高。而且下游铜杆开工率不足七成，这也表明在高价环境下，下游企业采购意愿不足。库存持续累积进一步印证了需求偏弱的判断，显示现货市场消化能力有限。今日下游消费环比继续走弱，接货商入场采购较为谨慎，观望情绪主导市场，仅维持逢低采买的补货策略，整体成交表现不尽如人意，铜价上方继续承压。

国内政策助力：稳定市场情绪

不过，国内市场也并非没有利好因素。证监会将“坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头”列为2026年资本市场改革发展的首要任务。围绕这一部署，一系列精准有效的政策举措将陆续出台。市场人士认为，随着政策“组合拳”协同发力，资本市场有望延续稳中向好态势，筑牢“十五五”开局稳市根基，稳定当前市场情绪。这对于铜价来说，就像是在风雨中找到了一个避风的港湾，能够在一定程度上限制铜价的跌幅。

供给端扰动：中期支撑犹在

除了宏观和需求方面的因素，供给端的情况也为铜价提供了一定的中期支撑。部分矿山出现了扰动，这可能会影响铜的产量。而且，关税政策可能引发的精炼铜地区错配，也会对市场供应产生影响。这些因素就像隐藏在暗处的“援手”，在铜价下跌时给予一定的支撑，使得铜价下行空间受到制约。

晚间沪铜行情：反弹存可能性

综合以上因素来看，伦铜在亚盘时段的反弹为晚间沪铜的走势带来了一定的积极信号。虽然前期沪铜受到宏观和基本面的双重压制，走势较为疲软，但目前美元指数高位回落、国内政策稳定市场情绪以及供给端的扰动等因素，都为沪铜的反弹提供了一定的条件。

不过，我们也不能盲目乐观。毕竟基本面需求偏弱的格局尚未完全改变，库存持续累积的问题仍然存在。这些因素就像悬在铜价头上的“达摩克利斯之剑”，随时可能对铜价产生压制作用。

因此，预计晚间沪铜存在一定的反弹可能性，但反弹的幅度和持续性仍有待观察。沪铜可能会在98000 - 104500元/吨的区间内维持偏弱调整行情，伦铜则可能在12500 - 13500美元/吨的区间内波动。投资者们需要密切关注市场动态，根据实际情况做出合理的投资决策。

铜价的走势充满了不确定性，伦铜的反弹能否带动晚间沪铜的反弹行情，让我们拭目以待。在这个充满机遇和挑战的市场中，投资者们需要保持冷静的头脑，谨慎操作，才能在市场的浪潮中稳健前行。

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