受美伊和平协议有望于本周末签署的乐观预期提振，LME三个月期铜周五强势反弹1.02%，收报每吨13,714美元，成功终结了此前连续两个交易日的跌势。相比之下，铝价虽同步跟涨，但涨幅仅为0.52%至每吨3,543美元。两大基本金属走势的显著分化，本质上反映了市场在经历剧烈波动后，对中东地缘局势风险溢价的一次集中重估与修正。

本轮行情的直接催化剂源于宏观消息面的戏剧性反转。就在周四，美伊双方爆发自4月停火以来最严重的冲突，致使铜价一度下挫至三周低点；而仅不到24小时，随着特朗普表态和平协议即将落地，市场情绪迅速由“恐慌抛售”切换至“预期买入”。盛宝银行大宗商品策略主管指出，尽管市场对频繁出现的和谈消息已产生一定免疫，但当前资金的核心逻辑在于押注通胀恐慌见顶——即便短期内难以彻底消退，也足以遏制其进一步攀升。对于具备强宏观金融属性的铜而言，这种情绪修复构成了坚实的反弹基础。
相较于铜价的宏观驱动，铝市场的盘面信号更聚焦于区域供应基本面的重新定价。其中最具代表性的指标是LME铝现货较三个月期的升水结构：该升水已从月初短缺担忧极度发酵时的104.56美元/吨，断崖式回落至6.05美元/吨。这一极端数据的坍塌，不仅标志着前期因霍尔木兹海峡通航受阻而积累的极端地缘风险溢价正在快速退潮，更表明投机性多头正在集中平仓离场。市场正趋于理性，开始重新评估海湾地区冶炼厂供应中断的实际持续时间及其真实影响程度。

从跨资产联动来看，油价下跌与全球股市上涨共同印证了市场风险偏好的阶段性回升。然而，铜、铝涨幅的差异深刻揭示了两者定价逻辑的分野：铜的交易核心更多锚定于全球宏观经济与需求复苏预期；而铝的定价模型中，区域供应链扰动的权重显著更高。因此，一旦地缘紧张局势释放缓和信号，铝市场中因供应焦虑而堆积的投机溢价便呈现出最快、最剧烈的挤出效应。整体而言，当前的金属板块正处于从“地缘恐慌博弈”向“基本面与宏观现实回归”的关键过渡期。

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