2026年6月15日，白银市场迎来爆发式上涨。长江现货1#白银均价报16885元/千克，较上一交易日大涨895元；截至11:00，沪白银主力合约报16994元/千克，涨1324元，涨幅高达8.45%。这一涨幅不仅刷新了近期单日反弹纪录，也远超沪金约3%的涨幅——白银弹性再次展现其"暴力反弹"的典型特征。

此前沪银夜盘6月14日已收涨5.22%报16488元/千克，预示今日暴涨早有铺垫。从6月10日暴跌6.82%、6月11日续跌3.43%的五连阴深渊，到6月12日止跌反弹3.72%，再到今日8.45%的惊天拉升——白银用四个交易日完成了一轮从绝望到疯狂的V型逆转。

美伊和平协议正式达成，霍尔木兹海峡全面开放

本轮白银暴涨的最核心催化剂，是中东局势的历史性转折。6月14日，美国总统特朗普在社交媒体宣布，美伊协议"现在完成"，将开放霍尔木兹海峡，且无需缴纳通行费，同时下令立即解除美国海军对伊朗港口的海上封锁。6月15日，巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫正式宣布：经过密集谈判，美伊已达成和平协议，双方宣布立即永久停止所有战线的军事行动，包括在黎巴嫩的行动。伊朗外交部副部长加里巴巴迪确认伊美谅解备忘录文本已最终确定，协议将于6月19日在瑞士正式签署，美国副总统万斯计划出席签字仪式。

消息一出，市场逻辑发生根本性翻转——霍尔木兹海峡作为全球约20%石油运输的咽喉通道，其封锁期间油价暴涨推升通胀预期，市场押注美联储不降息甚至加息，流动性收紧导致金银被抛售。如今海峡"免通行费"开放，油价暴跌7%以上，通胀压力骤然缓解，市场迅速切换至"降息预期"模式：油价回落→通胀降温→美联储紧缩必要性降低→美元走弱→金银大涨。这正是为什么油价跌、金银反而涨的看似矛盾现象——逻辑从"滞胀恐慌"切换到"通胀缓解、利率预期宽松"。

FOMC超级央行周将至，沃什首秀悬念待解

6月18日凌晨，美联储将公布6月FOMC利率决议，这是新任主席沃什上任后的首次政策会议。CME美联储观察工具显示6月维持利率不变概率98.5%，7月加息概率仅7.4%。但市场对年内的加息预期并未完全消除——芝商所数据显示年内加息25基点概率约43%。中信期货最新研报指出："金银价格或在6月议息会议后出现修复性反弹，白银弹性强于黄金。"这意味着，若沃什首秀释放偏鸽信号（强调通胀主要由能源驱动、核心通胀温和），白银有望获得更大的上攻动能；反之，若措辞偏鹰，8.45%的暴涨可能只是一轮昙花一现的冲高。

供应端：中国出口管制叠加连续六年短缺，底层支撑坚如磐石

白银供应端的中长期逻辑并未因短期暴涨而改变。2026年1月起，中国白银出口管理从配额制升级为"一单一审"许可证制度，全国仅44家企业获出口资质，预计每年减少全球供应4500至5000吨。叠加白银超70%来自铜铅锌伴生矿的刚性约束，世界白银协会数据显示2026年全球白银市场连续第六年结构性短缺，预计缺口6700万盎司（约2150吨），创近十年新高。供应端收紧是银价中长期上行的底层支撑，与短期地缘驱动形成共振。

需求端：光伏用银仍是最大增量，但增速放缓被大行强化

2026年全球光伏装机量预计达530吉瓦，每吉瓦消耗约10至20吨白银用于导电银浆。然而，瑞银5月将2026年缺口从3亿盎司下调至6000万至7000万盎司，核心原因之一是光伏单位用银节约措施推进导致增速放缓。汇丰预计2026年缺口收窄至7300万盎司。绝对缺口仍存，但收窄叙事被国际大行持续强化，需警惕银价高位时"缺口不如预期"的反向杀伤力。

资金端：ETF持仓流出趋缓，反弹或触发回补

全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓6月12日减持42.20吨至14961.60吨。连续多日的ETF流出反映暴跌期间投资者减持避险仓位，但8.45%的暴涨一旦确立反弹趋势，ETF持仓有望快速企稳甚至回补，为银价上行提供增量资金支撑。COMEX白银库存维持在9900吨附近波动，未出现大规模交割压力。

后市展望

白银今日8.45%的暴涨，驱动逻辑清晰：美伊和平协议→霍尔木兹海峡开放→油价暴跌→通胀压力缓解→降息预期回升→美元走弱→金银大涨。但需警惕三个风险点：一是协议虽已达成但尚未正式签署（6月19日瑞士签约），执行细节仍有变数；二是FOMC6月18日沃什首秀可能释放偏鹰信号，令反弹动能受阻；三是缺口收窄叙事在大行强化下可能在中期对银价形成压制。

短期来看，沪银17000元是关键心理关口。若FOMC偏鸽且美伊协议顺利签署，银价有望向17500元甚至18000元一线冲刺。但若沃什措辞偏鹰或协议执行出现波折，8.45%的暴涨可能成为冲高回落的陷阱。白银的暴力弹性意味着——涨得猛，跌得也猛。投资者需在17000元关口谨慎评估仓位，密切关注6月18日FOMC决议与6月19日美伊签约两大事件节点。

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