波斯湾风云骤起，能源咽喉再度拉响警报。7 月 6 日最新数据显示，霍尔木兹海峡通航规模连续三日断崖式下滑，美方护航船舶单日通行量已跌至冲突前的三成水平。这条承载全球三分之一海运原油的黄金水道，正将地缘风险的涟漪快速传导至大宗商品市场 —— 油价探底回升之际，黑色系品种能否借势起飞？钢材、铁矿的运行逻辑正在悄然改写。

海峡通航量骤降四成 风险评级上调至 "较高"
据 7 月 5 日官方通报，7 月 2 日至 4 日 72 小时内，经美方护航通过霍尔木兹海峡的商船仅 80 艘，日均不足 27 艘，较冲突前日均 138 艘的水平骤降超八成。其中 7 月 4 日单日仅 18 艘船舶通行，南部航道运力持续萎缩。伊朗伊斯兰革命卫队已启动全域常态化管控，无人机抵近侦察、甚高频喊话改道成为常态，海峡水域水雷风险尚未解除，扫雷勘测作业仍在推进。此前英法联合宣布与阿曼展开航运安全合作，伊朗外交部随即强硬回应，明确反对域外国家军事介入，双方对峙格局进一步固化。

油价震荡迎拐点 成本传导逻辑生变
受地缘风险升温与欧佩克 + 小幅增产双重博弈影响，国际油价结束连续跌势进入震荡修复阶段。截至 7 月 5 日收盘，WTI 原油期货报 68.78 美元 / 桶，微幅收涨。值得注意的是，国内成品油刚落地 6 年来最大单次降幅，柴油全面进入 "6 元时代"，物流运输成本显著回落。短期来看，海峡局势尚未升级为实质性断供，油价缺乏单边大涨基础，但底部支撑明显增强，成本端对黑色系的拉动作用趋于分化。

黑色系跟涨乏力 钢材铁矿各行其道
盘面来看，7 月 6 日铁矿石主力合约小幅高开后震荡运行，报价 738.5 元 / 吨，涨幅 0.54%，并未跟随地缘风险出现脉冲式上涨。钢材品种同样表现克制，市场情绪整体偏谨慎。核心逻辑在于：当前黑色系主导因素仍在国内供需与政策面，央行今日投放万亿元中长期流动性，货币宽松基调确认，对终端需求形成托底；但钢厂利润空间有限，原料补库意愿不强，铁矿向上弹性受限。油价反弹更多从物流成本端形成间接影响，难以直接驱动黑色系趋势性行情。

结语
霍尔木兹海峡的红灯，是当前全球大宗商品市场最大的不确定性变量。短期油价或因地缘溢价维持震荡偏强，但黑色系能否真正 "起飞"，最终仍取决于国内需求复苏的成色。操作上建议密切关注海峡通航数据与国内稳增长政策落地节奏，警惕地缘局势反复带来的波动风险。

（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，部分文段AI梳理，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网