一、宏观与政策

美元指数隔夜下跌0.27%至101.701，人民币贬值压力缓和，对以美元计价的金属硅出口报价构成小幅利好。国际油价回落，WTI 11月合约报101.79美元/桶、跌1.80%，布伦特12月合约报108.79美元/桶、跌0.69%，工业硅冶炼的还原剂与电力成本压力边际减轻。产业政策端，松下控股将玻璃型钙钛矿电池量产时点提前至2029年4月，光伏技术路线迭代加速，对多晶硅需求形成远期扰动。国内“反内卷”预期仍在发酵，但对现货成交的提振尚未落地。

二、期货盘面

广期所工业硅2612主力合约最新价8695元/吨、开盘8700元/吨，盘中最高价8720元/吨、最低价8650元/吨，下跌75元/吨、更新时间9:16。日线连续第三日收于布林带中轨下方，5日均线下穿10日均线，MACD形成死叉，短期弱势格局未改。

三、供需动态

供给端，西南产区已进入枯水期，云南、四川部分炉座因电价上调主动降负荷，新疆、内蒙古开工相对稳定，全国开炉数量环比小幅回落。

需求端，多晶硅企业减产落地叠加硅片出口下滑，对工业硅的采购节奏明显放缓；有机硅单体厂开工维持偏低水平，铝合金板块按需拿货。

库存端，据CCMN了解，当前工业硅社会库存仍处高位，去库压力较大，交割库容偏紧。

四、CCMN价格预测

据长江有色网报价，20日长江现货553#硅均价9600元/吨、持平，441#硅均价9900元/吨、持平，3303#硅均价10500元/吨、下调100元。高牌号松动、低牌号坚挺，结构性分化明显。预计今日长江现货553#硅价格区间9550-9650元/吨，弱稳运行，枯水期减产与成本刚性限制下行空间。

长江有色网小江