今日长江现货 1# 铅报价 16600-16700 元 / 吨，均价 16650 元 / 吨，较前一交易日下跌 75 元 / 吨。在美伊和谈重大突破、美元指数跌至两周低点、全球风险资产普涨的背景下，铅价逆势走弱引发市场高度关注，再生铅企业与蓄电池厂商博弈再度升级。

宏观面多空交织：利好为何带不动铅价？
国际方面，美伊就协议草案达成谅解，拟 30 天内全面恢复霍尔木兹海峡航运，WTI 原油日内大跌超 6%，避险情绪大幅降温。美元指数走弱至 98.99 附近，离岸人民币升破 7.17 关口创近 5 个月新高。国内方面，发改委明确 "十五五" 新型电网投资超 5 万亿元。然而，宏观利好完全被铅市自身基本面压力抵消。本轮下跌的核心驱动力来自行业基本面压力，铅酸蓄电池传统消费淡季效应凸显，下游企业开工率低迷、按需采购为主，经销商库存高企叠加社会库存持续累积，完全抵消了宏观层面的所有利好支撑。尽管上游矿端及再生原料紧平衡构筑了坚实成本底，但短期铅价上涨动能明显不足。

产业链核心矛盾：成本支撑 VS 需求疲软
原料端呈现结构性分化。方铅矿、白铅矿、硫酸铅矿等天然矿石资源日益枯竭，全球新增矿山项目稀少，开采成本持续抬升。再生铅方面，废旧铅酸蓄电池、含铅废杂料供应偏紧，回收体系规范化推高回收成本，持货商惜售情绪浓厚，再生铅企业深陷亏损，开工率大幅下滑。
产业链中游，原生铅炼厂盈利尚可，5 月前期检修企业陆续复产推动产量增长。下游铅酸蓄电池行业淡季特征明显，汽车启动电池和储能电池需求均表现疲软，经销商备货谨慎，国内社会库存持续累积。

短期走势前瞻：区间震荡格局难改
预计短期铅价将维持 16600-16770 元 / 吨区间震荡走势。废电瓶价格坚挺形成强成本支撑，而需求淡季则压制上行空间。晚间重点关注美国 5 月谘商会消费者信心指数，以及美伊和谈最新进展。若需求端无明显改善，铅价仍有进一步下探可能。

（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网