2025年6月30日，长江现货1#镁均价报17600元/吨，较前一交易日下跌100元。本轮价格回调折射出多重因素交织影响，行业供需格局正面临深度调整。

需求端疲软成主因

从下游消费结构看，镁价承压直接源于终端需求收缩。制造业PMI虽回升至49.7%，但连续三个月处于荣枯线以下，显示工业生产扩张动能不足。汽车行业数据印证需求端压力：6月1-15日乘用车零售70.6万辆，同比增长20%，但环比5月同期下降9%，显示市场增长后劲乏力。更值得关注的是，镁合金消费占比超40%的出口市场遭遇寒流。海关数据显示，4月镁出口量2.66万吨，环比骤降34%，尽管5月小幅回升至2.73万吨，但二季度整体出口量同比减少15%。欧洲市场订单延迟交付、东南亚采购放缓，导致企业库存周期拉长至21天，较年初增加40%。

供给端压力持续释放

与需求萎缩形成对比的是，主产区产能利用率维持高位。陕西府谷作为全球最大金属镁生产基地，2024年产量达53.72万吨，占全国52.35%，其“煤-焦-镁”循环产业链使吨镁能耗较三年前下降20%。2025年当地释放优质产能20万吨/年，叠加云海金属巢湖基地10万吨镁合金项目达产，市场供给弹性显著增强。值得关注的是，尽管价格下跌，但行业集中度提升使头部企业议价能力增强。府谷镁业通过AI控制系统实现“黑灯工厂”生产，成本较传统工艺降低18%，在价格战中占据主动。

成本支撑逻辑生变

原料价格下行进一步削弱成本支撑。硅铁作为镁冶炼关键原料，6月均价环比下跌4.7%，兰炭尾气成本随煤炭价格同步回落。国家统计局数据显示，6月上旬无烟煤价格环比下降3.6%，焦煤价格回落3%，直接推动镁冶炼完全成本下降至16800元/吨附近。但需警惕的是，当前价格已逼近部分高成本企业成本线，内蒙古、新疆等地小型镁厂吨镁亏损超500元，倒逼行业进入新一轮洗牌期。

政策与结构转型影响深远

在绿色转型压力下，镁产业正经历结构性变革。工信部《节能降碳技术装备推荐目录》将镁基固态储氢技术纳入其中，府谷镁业牵头制定的镁合金建筑模板标准即将实施，预示着应用场景加速拓展。但短期来看，政策红利尚未转化为实质需求。安徽省《镁基新材料产业高质量发展措施》提出打造千亿级产业集群，但项目落地周期长达3-5年，远水难解近渴。

后市展望：筑底过程或延长

技术面显示，镁价已跌破年线支撑，MACD指标出现底背离信号，但量能萎缩显示做空动能未充分释放。基本面层面，7月传统消费淡季来临，汽车行业高温假、欧洲客户暑期休假等因素或使出口延续弱势。不过，硅铁价格止跌企稳、府谷镁业等龙头企业主动减产检修，将为价格提供托底支撑。

当前镁市场正处于“需求收缩-供给过剩-成本下移”的负向循环中，价格筑底过程可能延续至三季度末。行业洗牌加速背景下，具备循环经济优势和高端材料研发能力的头部企业，将在本轮周期中脱颖而出。

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