龙蟠科技近日发布2025年度业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净利润亏损1.48亿元至1.8亿元，较上年同期亏损6.45亿元有所收窄，但业绩仍未扭亏。公司表示，亏损主要受主营业务毛利率低位、资产减值及非经常性损益等多重因素影响。 

据公告披露，2025年公司磷酸铁锂正极材料业务面临较大压力。受上游原材料碳酸锂价格波动影响，该业务毛利率持续处于低位，成为拖累业绩的核心因素。此外，部分产品存货跌价损失及资产减值事项进一步侵蚀利润空间。同时，少数股东回购权、可转换及可赎回优先股等金融负债的公允价值变动，产生较大非经常性损益，加剧了当期亏损。 

尽管业绩仍处亏损状态，但同比减亏显著。公司称，将通过优化供应链管理、推进技术降本及聚焦高附加值产品等方式改善经营状况。市场分析指出，随着碳酸锂价格逐步企稳及新能源产业链需求回暖，龙蟠科技主营业务盈利能力有望逐步修复，但短期仍需关注原材料价格波动及行业竞争加剧风险。 

核心矛盾在于成本控制与行业分化：虽然公司亏损同比收窄超70%，但这主要得益于资产减值的出清。其主营业务依然亏损，核心原因是未能有效应对碳酸锂价格的剧烈波动，导致存货跌价损失严重，且在行业反弹期因成本控制能力弱、毛利率偏低而错失红利，与已实现盈利的头部企业形成鲜明对比。

行业正经历“强者恒强”的逻辑重构：头部企业通过长协锁料、技术迭代（如高压实密度产品）构筑壁垒。相比之下，龙蟠科技在技术路线升级和海外市场开拓上进度相对滞后，使其在激烈的竞争中处于不利位置。

扭亏的关键在于突破现有瓶颈：公司未来盈利修复的临界点，取决于能否在高端产品占比提升和海外市场扩张两方面取得实质性突破。若能抓住行业毛利率整体回升的契机，有望在2026年下半年实现单季度盈利。

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