9 月 22 日消息，摩根士丹利分析师发布预测，全球铝市场供需格局即将迎来转变，将从当前供应偏紧转向供应过剩，2027 年铝价将面临明显下行压力。

根据投行测算，中东地区铝产能逐步恢复，叠加印尼新增产能持续投产释放，市场供应增量将超过需求端的温和增长，预计 2027 年全球铝料过剩规模将突破 80 万吨。目前国际铝价大约在 3200 美元 / 吨，机构预测到 2027 年下半年，铝价有望回落至 2800 美元 / 吨，整体跌幅约 12.5%。

需求层面，能源转型项目、电网基础设施建设等领域能够为铝消费带来一定支撑，但整体消费增速偏弱，难以完全消化大量新增的供应。

同时报告也指出，铝价的下跌空间并非无限制，存在多重支撑因素。一方面，行业较高的生产成本会限制铝价下行幅度，一旦价格过低，高成本产能将会被动收缩，减少市场供给；另一方面，当前铜价维持高位，或将推动部分场景中铝替代铜的需求增长，也会对铝价形成一定托底效果。

综合来看，新增产能投放是决定未来两年铝行情的核心变量，后续需要持续跟踪中东、印尼产能落地进度，以及全球能源基建、金属替代需求的实际变化情况。

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