轻量化是近2年有色金属最动听的故事，镁合金则是故事里最轻的主角。10月19日，长江综合镁合金AM60B报17300—17900元/吨、均价17600元/吨，下调100元，高开低走、成交偏淡；长江现货1#镁报16800元/吨、下跌100元。故事还在，价格却先低了头。

问一句为什么，答案要从供需找。供给这侧，国内镁合金产能持续释放，货源充裕，粗镁价格与成本倒挂，少数高成本产线被动减产，但行业库存仍处偏高水平，减产的量级不足以扭转供需。库存层面，主产区冶炼厂库存与贸易商社会库存同步偏高，去库节奏慢于产量增速，这构成了价格反弹的直接阻力。需求这侧，新能源车与AI硬件的轻量化方向没有变，可当下下游多按需采购、低库存运行，并未出现集中补库，金九银十进入尾声之后订单的季节性支撑也在减弱。与此同时，成本端的硅铁与兰炭价格高位托底，镁厂让价空间被压缩，中游压铸环节扩产偏快、加工费承压，全链条因此进入分化与出清并行的阶段。贸易壁垒又添了新的变量，美国商务部已于10月1日对进口自中国的金属镁启动第4次反倾销日落复审，并同步进行产业损害复审，对美直接出口的通道长期受限，倒逼国内企业转向深加工与多元市场。

替代品的比价同样在施压。10月19日沪铝2611合约最新价格23350元/吨、上涨165元（更新时间：11:35），铝价走强令铝镁比价进一步走阔，在汽车结构件与3C外壳等可替代场景中，镁的成本优势被削弱，部分订单回流铝材。这与《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出的扩大镁合金在新能源汽车锻造轮毂、一体化大型铸件、电机壳体等部件应用的导向形成微妙张力：政策在推应用，比价在拖需求。从出口结构看，对美直接出口受限后，国内镁材更多流向欧洲、东南亚与日韩市场，产品形态也从粗镁、镁锭转向压铸件与型材，附加值提升却需要订单爬坡的时间。综合来看，短期AM60B大概率在17200—17900元/吨区间弱势震荡，方向仍待订单与政策确认，四季度的关键变量是精深加工项目的落地进度，以及出口结构的切换成效。

CCMN长江有色网讯 小江