美国就业数据疲软，强化降息预期，但多空压力仍在，市场在重要风险事件未落地前谨慎交易，早盘沪铝低开后涨跌波动，截至10：15分休盘报价每吨20780元，微跌5元，跌幅0.02%。长江有色金属网，A00铝锭报价20800-20840元/吨，均价报20820元/吨，较上一个交易日小涨40元/吨。

上周五，美国劳工部公布的10月就业数据显示，非农就业岗位仅增加1.2万个，远低于市场预期的11.3万人，为2020年12月以来最小增幅。这一数据受到了极端天气和波音罢工事件的影响。同时，失业率维持在4.1%，与市场预期相符，但与前值持平。就业数据的疲软强化了市场对美联储降息的预期，美元指数因此受挫，回吐了此前的涨幅，对铝价构成支撑，限制其下跌空间。

不过，美国总统大选临近，资金进入市场的交投情绪谨慎，交易活动不够活跃。并且大选这一事件对全球市场产生了重要影响，将会决定美国和最大金属消费国中国之间的关税政策，进而影响铝等金属的贸易环境。目前，特朗普和贺锦丽的竞争非常激烈，市场对此持谨慎态度。然而，一旦大选结果明朗，市场情绪有望得到释放，铝价也可能因此出现波动。中国经济数据方面，10月官方制造业PMI指数和非制造业PMI指数均有所回升，显示经济活动持续小幅改善。其中，建筑业新订单大增，体现了财政投资的增量。然而，整体改善力度有限，且仍处于极低水平。此外，工业企业利润下降和一般公共预算收入同比下降也反映了中国经济面临的压力。作为重要的金属消费国，中国经济的增长将带动铝等金属的需求。然而，在当前全球经济环境下，中国经济的增长动力可能不足，对铝价的提振作用可能相对有限。

铝产业链供应方面，印尼力勤二期电解铝项目近期通电启槽，建成产能达到25万吨，计划于今年年底或明年年初达二期满产状态。这将增加全球铝市场的供应量，对铝价构成了一定的压力。同时，广西华昇二期投产试车成功，虽然短期无法改变氧化铝现货紧缺的现实，但增强了明年一月国内氧化铝供应改善的确定性。

不过，目前铝锭发运并未完全解决，社会库存延续大幅去库至60万吨下方，现货升水继续小幅走高。这表明铝市场供需关系仍然紧张，对铝价构成支撑。

综合来看，谨观美国就业数据疲软强化了降息预期，对铝价构成支撑；但美国总统大选临近使得市场情绪谨慎，交易活动不够活跃；中国经济数据向好但整体改善有限；铝产业链供应情况复杂。因此整体看当前宏观多空胶着，使得铝价在区间内震荡。

展望未来，随着美国总统大选的揭晓和美联储议息会议的召开，市场情绪有望得到释放。同时，中国经济的持续增长和铝产业链供应的改善也将对铝价产生影响。因此，投资者应密切关注这些因素的变化，以制定合理的投资策略。在短期内，铝价可能仍将维持区间震荡格局。然而，在长期内，随着全球经济的复苏和铝产业链供应的改善，铝价有望迎来上涨行情。